Daftar Saham Syariah: DES, ISSI, JII

Apa itu saham syariah

Saham syariah adalah saham perusahaan tercatat yang kegiatan usaha dan struktur keuangannya dinilai tidak bertentangan dengan prinsip syariah. Di Indonesia, status ini tidak ditentukan oleh perusahaan sendiri. Penentunya adalah daftar resmi yang diterbitkan Otoritas Jasa Keuangan (OJK).

Kalau Anda baru mengenal pasar saham, baca dulu Saham Indonesia (BEI) untuk istilah dasar seperti emiten, lot dan bursa.

Daftar Efek Syariah (DES) dari OJK

Daftar saham syariah resmi disebut Daftar Efek Syariah (DES). DES adalah kumpulan efek, termasuk saham, yang memenuhi kriteria syariah menurut peraturan OJK. Penyusunannya merujuk pada fatwa Dewan Syariah Nasional MUI tentang pasar modal.

Kriteria penyaringan

OJK menyaring saham dengan dua jenis kriteria.

Kriteria kegiatan usaha. Emiten tidak boleh menjalankan usaha yang dilarang syariah, misalnya:

perjudian dan permainan yang tergolong judi;
jasa keuangan ribawi, seperti bank atau perusahaan pembiayaan konvensional;
jual beli risiko yang mengandung gharar (ketidakpastian berlebihan) atau maisir (spekulasi seperti judi);
produksi, distribusi atau perdagangan barang dan jasa haram, seperti minuman keras atau produk babi.

Kriteria rasio keuangan. Emiten yang usaha utamanya halal tetap bisa tersaring keluar jika keuangannya melewati batas OJK:

rasio utang berbasis bunga terhadap total aset tidak boleh melebihi batas yang ditetapkan;
rasio pendapatan bunga dan pendapatan tidak halal lainnya terhadap total pendapatan juga tidak boleh melebihi batas yang ditetapkan.

Besaran batas ini diatur dalam peraturan OJK tentang kriteria efek syariah. Halaman ini tidak mencantumkan angkanya. Cek ketentuan yang berlaku langsung di situs resmi OJK.

Peninjauan berkala dan pembaruan insidental

DES ditinjau ulang secara berkala, mengikuti laporan keuangan terbaru emiten. Selain peninjauan berkala, OJK juga dapat menerbitkan pembaruan insidental, misalnya saat ada emiten baru yang tercatat lewat IPO atau saat emiten tidak lagi memenuhi kriteria.

Status syariah bisa berubah. Saham yang hari ini masuk DES belum tentu masih masuk pada periode berikutnya. Jadwal dan keputusan terbarunya selalu dicek di situs OJK.

ISSI adalah indeks seluruh saham syariah

ISSI (Indeks Saham Syariah Indonesia) adalah indeks yang mengukur pergerakan seluruh saham syariah yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI). Konstituennya mengikuti DES. Saham yang masuk DES dan tercatat di BEI otomatis menjadi anggota ISSI, dan saham yang keluar dari DES ikut keluar dari ISSI.

Karena itu, ISSI berguna sebagai gambaran umum kinerja pasar saham syariah secara keseluruhan. Cara kerjanya mirip IHSG, tetapi hanya berisi saham syariah.

JII adalah indeks saham syariah paling likuid

JII (Jakarta Islamic Index) adalah indeks berisi sejumlah kecil saham syariah pilihan dari anggota ISSI. BEI memilihnya berdasarkan kapitalisasi pasar dan likuiditas, yaitu seberapa aktif saham itu diperdagangkan.

BEI juga memiliki indeks syariah lain dengan cakupan konstituen yang lebih luas daripada JII. Daftar indeks, jumlah konstituen dan metodologinya tersedia di situs resmi BEI. Untuk perbandingan dengan indeks konvensional, lihat indeks BEI lainnya.

Perbandingan DES, ISSI dan JII

	DES	ISSI	JII
Penerbit	OJK	BEI	BEI
Isi	Efek yang memenuhi kriteria syariah	Seluruh saham syariah di BEI	Saham syariah terpilih dari ISSI
Dasar seleksi	Kegiatan usaha dan rasio keuangan	Keanggotaan di DES	Kapitalisasi pasar dan likuiditas
Fungsi	Penentu status syariah	Ukuran pasar syariah secara umum	Ukuran saham syariah besar dan likuid

Cara mengecek daftar saham syariah

Buka situs resmi OJK, bagian pasar modal syariah, lalu cari keputusan DES terbaru, baik periodik maupun insidental.
Buka situs resmi BEI untuk melihat konstituen ISSI, JII dan indeks syariah lain.
Cocokkan tanggal keputusan. Daftar yang beredar di media sosial bisa saja sudah kedaluwarsa.
Pastikan perusahaan efek Anda berizin. Caranya ada di Cek Izin OJK.

Transaksi saham syariah dan SOTS

Status syariah melekat pada sahamnya, tetapi cara bertransaksi juga diatur. Fatwa DSN-MUI tentang perdagangan efek di pasar reguler melarang antara lain:

transaksi margin berbasis bunga;
short selling, yaitu menjual saham yang belum dimiliki;
manipulasi harga, misalnya membuat permintaan palsu (bai' an-najsy);
transaksi dengan informasi orang dalam.

Beberapa perusahaan efek menyediakan SOTS (Sharia Online Trading System). Sistem ini membatasi transaksi agar sesuai prinsip syariah, misalnya dengan menutup fasilitas margin dan short selling. Ketersediaannya bergantung pada perusahaan efek masing-masing. Langkah membuka rekening ada di Cara Buka Rekening Saham.

Purifikasi (pembersihan) pendapatan

Emiten di DES boleh memiliki sebagian kecil pendapatan tidak halal, misalnya bunga deposito, selama tetap dalam batas OJK. Karena itu, sebagian dividen yang Anda terima bisa berasal dari pendapatan tersebut.

Purifikasi adalah menyisihkan bagian itu lalu menyalurkannya untuk kepentingan sosial, bukan untuk dipakai sendiri. Gambaran umumnya:

porsi yang dibersihkan dihitung dari perbandingan pendapatan tidak halal terhadap total pendapatan emiten;
data diambil dari laporan keuangan emiten;
sebagian perusahaan efek atau lembaga syariah menyediakan bantuan perhitungan.

Tata cara purifikasi bisa berbeda antarlembaga. Tanyakan ketentuannya kepada perusahaan efek Anda atau dewan pengawas syariahnya. Soal dividen secara umum, baca Dividen Saham. Soal biaya dan pajak, baca Biaya & Pajak Saham.

Risiko tetap ada

Label syariah tidak berarti harga saham pasti naik atau aman dari rugi. Saham syariah tetap bisa turun tajam, terkena suspensi, atau keluar dari DES. Kenali risikonya lewat Manajemen risiko.

Saham syariah juga berbeda dari trading CFD atau forex dengan leverage. Pada CFD dan forex, kerugian bisa terjadi sangat cepat dan status syariahnya tidak ditentukan oleh DES. Mengenai valas, ketentuannya adalah sebagai berikut: Fatwa DSN-MUI 28/DSN-MUI/III/2002 (al-Sharf): valas spot boleh; forward, swap dan opsi haram. Menerapkan fatwa ini pada CFD adalah soal tafsir. Pembahasannya ada di Keuangan Syariah dan Trading dan Keuangan Syariah.

Pertanyaan yang sering diajukan

Apa bedanya saham syariah dan saham biasa?

Saham syariah sudah lolos penyaringan OJK dari sisi kegiatan usaha dan rasio keuangan, lalu dimasukkan ke DES. Mekanisme perdagangannya di BEI sama dengan saham lain.

ISSI adalah apa, singkatnya?

ISSI adalah indeks BEI yang berisi seluruh saham syariah tercatat. Anggotanya mengikuti DES.

JII adalah indeks apa?

JII adalah indeks berisi saham syariah pilihan dari ISSI. Saham-saham ini dipilih berdasarkan kapitalisasi pasar dan likuiditas.

Di mana melihat daftar saham syariah terbaru?

Keputusan DES ada di situs resmi OJK. Konstituen ISSI dan JII ada di situs resmi BEI. Selalu periksa tanggal keputusannya.

Apakah saham bisa keluar dari daftar syariah?

Bisa. Saat peninjauan, saham dikeluarkan jika usaha atau rasio keuangannya tidak lagi memenuhi kriteria.

Apakah purifikasi wajib?

Ketentuannya bergantung pada pandangan lembaga syariah yang Anda ikuti. Tanyakan kepada perusahaan efek atau dewan pengawas syariahnya.

Daftar Saham Syariah OJK: DES, ISSI dan JII