Laporan COT (Commitments of Traders)

Apa itu laporan COT

Laporan COT (Commitments of Traders) adalah data mingguan dari CFTC (Commodity Futures Trading Commission), regulator pasar berjangka Amerika Serikat. Laporan ini memuat total posisi terbuka di kontrak berjangka (futures) dan opsi di bursa AS. Posisi dikelompokkan menurut jenis pelaku pasar.

Data ini hanya mencakup bursa berjangka yang diawasi CFTC, misalnya kontrak mata uang, emas, minyak, dan indeks saham di CME. Pasar forex spot dan CFD tidak termasuk. Karena itu, laporan COT hanya menjadi gambaran tidak langsung tentang posisi pelaku besar.

Laporan COT termasuk data posisi (positioning), bukan data ekonomi. Untuk melihat kaitannya dengan data lain, baca juga Analisis Fundamental.

Jadwal rilis dan jeda waktu (lag)

CFTC mencatat posisi per hari Selasa. Laporannya biasanya terbit hari Jumat sore waktu AS. Jika ada hari libur federal AS, rilis bisa bergeser. Jadwal resmi tersedia di situs CFTC dan bisa dicek di kalender ekonomi.

Akibatnya, saat laporan terbit, datanya sudah berumur beberapa hari. Harga bisa sudah bergerak jauh sejak Selasa, dan posisi para pelaku pasar mungkin sudah berubah. Inilah keterbatasan utama laporan COT.

Angka posisi sebaiknya diambil langsung dari situs resmi CFTC. Situs pihak ketiga sering mengolah ulang data, dan cara pengolahannya bisa berbeda.

Jenis laporan dan kategori posisi

CFTC menerbitkan beberapa format laporan. Masing-masing memakai kategori pelaku yang berbeda.

Legacy Report

Format terlama, dan masih banyak dipakai:

Traders in Financial Futures (TFF)

Format ini dipakai untuk futures keuangan: mata uang, indeks saham, dan suku bunga. Kategorinya:

• Dealer/Intermediary: bank dan dealer yang berada di sisi penjual produk.
• Asset Manager/Institutional: dana pensiun, reksa dana, dan perusahaan asuransi.
• Leveraged Funds: hedge fund dan pelaku yang memakai leverage. Kategori ini sering dipakai sebagai ukuran spekulan.
• Other Reportables: pelaku besar lain yang wajib lapor.

Disaggregated Report

Format ini dipakai untuk komoditas seperti emas dan minyak. Kategorinya: Producer/Merchant, Swap Dealers, Managed Money, dan Other Reportables. Kategori Managed Money paling sering dipantau untuk melihat posisi spekulan. Kaitannya dengan emas dibahas di Penggerak Harga Emas.

Istilah penting

• Long: posisi beli kontrak.
• Short: posisi jual kontrak.
• Posisi net: posisi long dikurangi posisi short. Jika hasilnya positif, kelompok tersebut net long.
• Open interest: jumlah total kontrak yang masih terbuka.
• Perubahan mingguan: selisih posisi dibanding laporan sebelumnya.

Istilah lain tersedia di Glosarium Trading.

COT forex: cara membaca posisi net spekulan

Futures mata uang di CME dikutip terhadap dolar AS. Contohnya, kontrak euro mencerminkan EUR/USD. Hal ini memengaruhi cara membaca datanya:

• Posisi net long di futures euro, pound, dolar Australia, atau dolar Selandia Baru setara dengan posisi beli mata uang tersebut terhadap USD.
• Untuk yen, franc Swiss, dan dolar Kanada, pasangan di pasar spot biasanya ditulis dengan USD di depan (USD/JPY, USD/CHF, USD/CAD). Jadi posisi net long di futures yen kira-kira setara dengan posisi jual USD/JPY.
• Posisi spekulan terhadap dolar secara umum bisa diperkirakan dengan menggabungkan posisi di beberapa mata uang, atau dengan melihat futures indeks dolar. Lihat Indeks Dolar (DXY).

Struktur kutipan tiap pasangan dijelaskan di Pasangan Mata Uang.

Bagaimana trader memakai data COT

Data COT umumnya dipakai sebagai konteks, bukan sebagai sinyal masuk:

1. Arah dan perubahan posisi. Posisi net spekulan yang terus bertambah menunjukkan arus dana searah dengan tren.
2. Posisi ekstrem. Posisi net yang mendekati level tertinggi atau terendah dalam sejarah datanya sering disebut posisi "ramai" (crowded). Jika berita mengejutkan muncul, pelaku yang searah bisa menutup posisi bersamaan. Penutupan bersamaan ini dapat mempercepat pergerakan harga.
3. Perbandingan antar kelompok. Sebagian trader membandingkan posisi spekulan dengan posisi pihak commercial atau dealer.
4. Normalisasi. Posisi net sering dibandingkan dengan open interest, atau diukur dalam rentang beberapa waktu terakhir. Cara ini membuat data antar pasar lebih mudah dibandingkan.

Data COT tidak menunjukkan kapan sebuah tren berakhir. Posisi ekstrem bisa bertahan lama.

Bagaimana pasar biasanya merespons

Rilis COT jarang menggerakkan harga secara langsung. Penyebabnya, datanya sudah berumur beberapa hari dan pasar sudah tutup atau sepi saat laporan terbit hari Jumat. Dampaknya lebih sering terlihat tidak langsung. Data COT ikut membentuk cara pelaku pasar membaca berita berikutnya, misalnya keputusan bank sentral atau data inflasi.

Jika posisi sudah sangat condong ke satu arah, data yang tidak sesuai ekspektasi bisa memicu pembalikan yang tajam. Lihat Kejutan Data Ekonomi dan Risk-On & Risk-Off.

Batasan dan risiko

• Data tertinggal beberapa hari dari kondisi pasar.
• Data hanya mencakup bursa berjangka AS, bukan seluruh pasar forex.
• Pembagian kategori bergantung pada klasifikasi CFTC. Satu lembaga bisa memiliki tujuan posisi yang berbeda-beda.
• Trading forex dan CFD dengan leverage dapat menimbulkan kerugian dengan cepat, termasuk saat posisi terlihat "searah" dengan spekulan besar. Baca Manajemen risiko.

Pertanyaan yang sering diajukan

Kapan laporan COT terbit?

Biasanya hari Jumat sore waktu AS, dengan data posisi per hari Selasa. Jadwal bisa bergeser saat hari libur AS. Cek kalender resmi CFTC.

Apa bedanya Legacy dan TFF untuk forex?

Legacy memakai kategori commercial dan non-commercial. TFF lebih rinci untuk futures keuangan dan memisahkan Leveraged Funds dari Asset Manager.

Apakah posisi net spekulan menunjukkan arah harga?

Tidak. Data ini menunjukkan posisi pada waktu tertentu di masa lalu, bukan prediksi pergerakan harga.

Apakah laporan COT mencakup pasar spot atau CFD?

Tidak. Laporan COT hanya mencakup futures dan opsi di bursa AS yang diawasi CFTC.

Di mana saya bisa mendapatkan datanya?

Dari situs resmi CFTC. Gunakan sumber resmi agar angka tidak berbeda karena pengolahan ulang oleh pihak lain.