Ringkasan untuk pemula
Pasar forex adalah pasar tempat mata uang dipertukarkan. Pasar ini tidak punya gedung pusat. Transaksi terjadi secara OTC (over the counter), yaitu langsung antarpihak lewat jaringan bank, dealer, dan platform elektronik. Penjelasan lengkapnya ada di Cara Kerja Pasar Forex dan OTC vs Bursa.
Siapa yang trading forex? Secara garis besar ada lima kelompok:
- Bank sentral: menjaga stabilitas mata uang dan cadangan devisa.
- Bank komersial dan dealer besar: menyediakan harga dan likuiditas.
- Korporasi: membutuhkan valas untuk impor, ekspor, utang, dan investasi.
- Dana investasi: mengelola portofolio lintas negara atau berspekulasi.
- Trader ritel: perorangan yang biasanya bertransaksi lewat broker.
Kelompok-kelompok ini berbeda jauh dalam ukuran transaksi dan alasan bertransaksi.
- Bank sentral dan pemerintah menetapkan suku bunga dan kadang melakukan intervensi.
- Bank-bank besar saling memperdagangkan mata uang (pasar antarbank).
- Penyedia likuiditas mengalirkan harga beli dan jual ke broker.
- Broker menampilkan harga bid dan ask kepada kliennya.
- Trader ritel, perusahaan, dan dana investasi bertransaksi lewat broker dan bank.
Siap mencoba di akun riil atau demo?
Tautan mitra · trading memiliki risiko kerugian yang tinggi
Bank sentral
Bank sentral adalah otoritas moneter sebuah negara. Di Indonesia, perannya dijalankan oleh Bank Indonesia. Bank sentral biasanya tidak mengejar keuntungan dari kurs. Tujuannya menjaga stabilitas harga dan nilai tukar.
Pengaruh bank sentral terhadap forex terjadi lewat dua jalur:
- Kebijakan suku bunga. Perubahan suku bunga acuan memengaruhi daya tarik aset dalam mata uang tersebut. Konteks Indonesia dibahas di BI dan Ekonomi Indonesia.
- Intervensi. Bank sentral bisa membeli atau menjual valas dari cadangan devisa untuk meredam pergerakan kurs yang dianggap berlebihan. Kurs referensi resmi dijelaskan di Kurs BI.
Bagi trader berpengalaman, yang penting dicermati adalah pernyataan kebijakan dan arah suku bunga, bukan hanya keputusan akhirnya. Pasar sering sudah memperhitungkan ekspektasi sebelum pengumuman. Topik ini termasuk dalam Analisis Fundamental.
Bank komersial dan market maker forex
Bank besar adalah inti pasar antarbank (interbank). Mereka bertransaksi untuk diri sendiri dan atas nama nasabah.
Market maker forex adalah pihak yang terus menawarkan harga beli (bid) dan harga jual (ask) sekaligus. Market maker bersedia menjadi lawan transaksi dan memperoleh pendapatan terutama dari selisih kedua harga itu, yaitu spread. Lihat Harga Bid dan Ask dan Apa Itu Spread.
Definisi yang lebih tepat:
- Dealer bank mengelola posisi valas dan risiko inventaris. Jika terlalu banyak memegang satu mata uang, dealer menyesuaikan kuotasinya.
- Penyedia likuiditas (liquidity provider) menyalurkan harga ke broker, platform elektronik, dan bank yang lebih kecil.
- Prime broker memberi akses pasar dan kredit kepada dana dan broker yang tidak bertransaksi langsung dengan semua bank.
Perbedaan model broker ritel (market maker, STP, ECN) dibahas di Market Maker, STP, ECN.
Korporasi
Perusahaan masuk ke pasar valas karena kebutuhan bisnis, bukan untuk spekulasi. Contohnya importir yang membayar pemasok dalam dolar AS, eksportir yang mengonversi hasil penjualan ke rupiah, atau perusahaan yang membayar cicilan utang luar negeri.
Banyak korporasi melakukan lindung nilai (hedging), yaitu mengunci kurs untuk transaksi di masa depan agar biaya dan pendapatannya lebih pasti. Aliran dana korporasi besar bisa memengaruhi permintaan suatu mata uang, terutama menjelang periode pembayaran tertentu.
Dana investasi
Kelompok ini mencakup manajer aset, dana pensiun, perusahaan asuransi, dana kekayaan negara, dan hedge fund. Motifnya beragam:
- Investor portofolio membeli saham atau obligasi luar negeri dan karena itu harus membeli mata uangnya. Valas di sini adalah akibat dari keputusan investasi.
- Hedge fund dan dana makro sengaja mengambil posisi pada mata uang berdasarkan pandangan atas suku bunga, pertumbuhan, atau risiko global.
- Dana sistematis memakai model kuantitatif dan algoritma.
Dana besar bertransaksi dalam ukuran yang bisa menggerakkan kurs jangka pendek, terutama pada pasangan mata uang yang kurang likuid.
Trader ritel
Trader ritel adalah perorangan yang bertransaksi dengan modal sendiri. Umumnya mereka tidak mengakses pasar antarbank secara langsung. Mereka bertransaksi lewat broker, sering dalam bentuk CFD (kontrak atas selisih harga). Lihat Apa Itu Broker Forex dan Apa Itu CFD.
Trader ritel biasanya memakai leverage, yaitu pinjaman dari broker yang memperbesar ukuran posisi dibanding modal. Leverage memperbesar keuntungan maupun kerugian. Trading forex dan CFD dengan leverage bisa menghabiskan modal dengan cepat. Baca Apa Itu Leverage dan Mengapa Trader Ritel Rugi.
Mengapa trader ritel tidak menggerakkan pasar
Harga terbentuk dari aliran order terbesar, dan aliran itu datang dari bank, dana, korporasi, serta bank sentral. Ada beberapa alasan mengapa transaksi ritel tidak terasa:
- Ukuran. Posisi perorangan sangat kecil dibanding transaksi antarbank.
- Agregasi. Broker mengumpulkan order ritel. Order yang saling berlawanan bisa saling mengimbangi di dalam broker, dan hanya sisa risikonya yang diteruskan ke penyedia likuiditas.
- Penerima harga. Trader ritel menerima kuotasi yang sudah terbentuk di tingkat atas, bukan ikut menentukannya.
Akibatnya, trader ritel perlu memahami siapa yang mendorong harga dan kapan likuiditas tinggi atau rendah. Lihat Likuiditas Pasar dan Sesi dan Jam Forex.
Ringkasan pelaku pasar
| Pelaku | Motif utama | Pengaruh pada harga |
|---|---|---|
| Bank sentral | Stabilitas moneter dan kurs | Sangat besar lewat kebijakan dan intervensi |
| Bank komersial / market maker | Spread, layanan nasabah, manajemen posisi | Besar, membentuk kuotasi |
| Korporasi | Kebutuhan bisnis dan lindung nilai | Sedang hingga besar pada saat tertentu |
| Dana investasi | Alokasi portofolio dan spekulasi | Besar, terutama dana makro |
| Trader ritel | Spekulasi jangka pendek | Sangat kecil secara individu |
Pelaku ritel di Indonesia dan aturannya
Di Indonesia, derivatif valas diatur oleh Bank Indonesia melalui PADG No. 26/2025 tentang derivatif keuangan dengan aset dasar pasar uang dan valas (PADG Derivatif PUVA), berlaku 1 Des 2025. Menurut aturan tersebut, pedagang, pialang (Pialang Derivatif PUVA) dan penasihat derivatif valas wajib memperoleh izin usaha BI sebelum melakukan kegiatan apa pun (PADG 26/2025 Pasal 97). Pembagian kewenangan antarregulator dirangkum begini: Bappebti → OJK: aset keuangan digital termasuk aset kripto serta derivatif keuangan di pasar modal; Bappebti → Bank Indonesia: derivatif keuangan dengan instrumen pasar uang dan valuta asing (PUVA); perdagangan berjangka komoditi tetap di Bappebti. Detailnya ada di Hukum & Regulator.
Pertanyaan yang sering diajukan
Siapa pelaku terbesar di pasar forex?
Bank besar yang aktif di pasar antarbank, bersama dana investasi besar. Bank sentral bertransaksi lebih jarang, tetapi pengaruhnya kuat.
Apa bedanya market maker forex dan broker?
Market maker menjadi lawan transaksi dan mengutip harga beli dan jual. Broker adalah perantara bagi nasabah dan bisa juga berperan sebagai market maker, tergantung modelnya.
Apakah bank sentral selalu ikut trading forex?
Tidak selalu. Bank sentral bertransaksi saat menjalankan kebijakan, misalnya intervensi atau pengelolaan cadangan devisa, bukan untuk mencari untung.
Bisakah trader ritel memengaruhi kurs?
Secara individu, praktis tidak bisa. Ukuran transaksinya terlalu kecil dibanding aliran order bank, dana, dan korporasi.
Apakah mengikuti pelaku besar menjamin keuntungan?
Tidak. Arah dan waktu transaksi pelaku besar tidak bisa diketahui dengan pasti, dan trading dengan leverage tetap bisa menimbulkan kerugian cepat.