Apa itu ARA dan ARB
Auto rejection adalah mekanisme di sistem perdagangan Bursa Efek Indonesia (BEI). Sistem otomatis menolak order beli atau jual jika harganya berada di luar batas yang diizinkan untuk hari itu.
- ARA (Auto Rejection Atas) adalah batas harga tertinggi. Order dengan harga di atas batas ini ditolak.
- ARB (Auto Rejection Bawah) adalah batas harga terendah. Order dengan harga di bawah batas ini ditolak.
Saat orang berkata "saham kena ARA", artinya harga sudah menyentuh batas atas. Biasanya antrean beli menumpuk di harga itu dan penjual hampir tidak ada. "Kena ARB" berarti sebaliknya: harga sudah di batas bawah, antrean jual menumpuk, dan pembeli sedikit.
Tujuan mekanisme ini adalah membatasi lonjakan atau kejatuhan harga yang terlalu tajam dalam satu sesi, sehingga pasar punya waktu untuk mencerna informasi.
Siap mencoba di akun riil atau demo?
Tautan mitra · trading memiliki risiko kerugian yang tinggi
Harga acuan: titik awal perhitungan
Batas ARA dan ARB tidak dihitung dari harga saat ini. Batas dihitung dari harga acuan, yang umumnya adalah harga penutupan hari bursa sebelumnya.
Dari harga acuan itu, BEI menetapkan persentase kenaikan dan penurunan maksimal. Besar persentasenya bergantung pada rentang harga (price band) saham. Saham di rentang harga berbeda bisa memiliki batas persentase yang berbeda.
Ada beberapa hal yang perlu diperhatikan:
- Corporate action seperti stock split atau right issue dapat membuat harga acuan disesuaikan. Penjelasannya ada di Right Issue & Stock Split.
- Saham baru di awal pencatatan bisa dikenai ketentuan tersendiri. Lihat IPO & e-IPO.
- Papan pencatatan juga berpengaruh. Saham di papan atau mekanisme perdagangan tertentu bisa memakai batas yang berbeda dari papan reguler. Lihat Papan Pencatatan BEI.
Hitung batas dengan kalkulator
Masukkan harga penutupan sebelumnya. Kalkulator menampilkan batas auto reject atas dan bawah sesuai aturan BEI yang dipakai di alat ini.
Isi kolom yang kosong untuk melihat hasilnya.
Batas atas = close sebelumnya × (1 + % naik), dibulatkan ke bawah sesuai fraksi harga; batas bawah = close sebelumnya × (1 − % turun), dibulatkan ke atas sesuai fraksi harga. Hanya contoh aturan — halaman harus mencantumkan tabel resmi yang berlaku saat ini.
Sebelum memasang order, cocokkan hasil kalkulator dengan batas yang tampil di aplikasi sekuritas Anda. Jika berbeda, ikuti angka dari sekuritas dan BEI, karena aturan bisa berubah.
Pembulatan ke fraksi harga
Batas hasil perhitungan persentase tidak selalu jatuh tepat di harga yang bisa diperdagangkan. Saham hanya bisa diperdagangkan pada kelipatan fraksi harga (tick size), dan kelipatan ini juga bergantung pada rentang harga.
Karena itu, batas ARA dan ARB disesuaikan ke fraksi harga yang berlaku. Akibatnya, kenaikan atau penurunan maksimal yang sebenarnya bisa sedikit berbeda dari persentase di atas kertas. Detailnya ada di Fraksi Harga Saham.
BEI juga menetapkan harga minimum untuk saham. Jadi, harga tidak bisa turun di bawah batas tersebut meskipun perhitungan ARB menghasilkan angka yang lebih rendah.
Contoh cara membaca ARA dan ARB
Contoh berikut tidak memakai angka. Untuk angka nyata, gunakan kalkulator di atas.
| Situasi | Yang terjadi di sistem | Dampak bagi investor |
|---|---|---|
| Harga naik sampai batas atas | Order beli di atas ARA ditolak | Antrean beli di harga ARA panjang dan sulit mendapat barang |
| Harga turun sampai batas bawah | Order jual di bawah ARB ditolak | Antrean jual di harga ARB panjang dan posisi sulit dijual |
| Harga di dalam rentang | Order diproses normal | Harga bergerak bebas di antara kedua batas |
| Hari bursa berikutnya | Harga acuan diperbarui | Batas ARA dan ARB yang baru dihitung dari harga penutupan terakhir |
Contoh skenario. Sebuah saham ditutup kemarin di harga tertentu. Pagi ini muncul berita buruk tentang emiten. Penjual ramai-ramai memasang order di batas bawah, sementara pembeli menunggu. Saham kena ARB dan tertahan di sana.
Investor yang ingin keluar harus mengantre. Dalam antrean seperti ini, order belum tentu terisi pada hari itu. Jika tekanan jual berlanjut, batas bawah hari berikutnya dihitung dari harga yang sudah turun, sehingga kerugian bisa bertambah dalam beberapa hari berturut-turut.
ARA dan ARB bukan sinyal
Saham yang kena ARA tidak otomatis akan terus naik. Saham yang kena ARB juga tidak otomatis akan memantul. Batas ini hanya aturan teknis sistem, bukan petunjuk arah harga.
Ada beberapa risiko yang perlu disadari:
- Likuiditas hilang. Di batas atas atau bawah, lawan transaksi bisa nyaris tidak ada.
- Antrean tidak menjamin eksekusi. Order di antrean panjang bisa tidak terisi sama sekali.
- Suspensi. BEI dapat menghentikan sementara perdagangan saham yang bergerak tidak wajar. Lihat Suspensi Saham.
Investasi saham bisa merugi. Jika memakai produk dengan leverage seperti CFD, kerugian bisa terjadi jauh lebih cepat. Prinsip pengendalian risiko dibahas di Manajemen risiko.
Perubahan aturan dan cara memeriksanya
BEI menetapkan dan mengubah ketentuan auto rejection melalui keputusan atau pengumuman resmi. Perubahan bisa menyangkut batas persentase, rentang harga, perlakuan simetris atau asimetris antara batas atas dan bawah, serta ketentuan untuk papan tertentu.
Kami tidak mencantumkan persentase di halaman ini agar tidak tertinggal dari aturan yang berlaku. Untuk memeriksanya:
- Baca peraturan dan pengumuman terbaru di situs resmi BEI, termasuk bagian peraturan perdagangan.
- Lihat batas harian yang ditampilkan aplikasi sekuritas Anda untuk setiap saham.
- Pastikan sekuritas tempat Anda membuka rekening berizin dan diawasi OJK. Caranya ada di Cek Izin OJK.
Topik terkait yang bisa dipelajari:
- Jam Perdagangan BEI
- Lot Saham
- Biaya & Pajak Saham
- settlement saham
- Dasar-dasarnya di Saham Indonesia (BEI)
Pertanyaan yang sering diajukan
Apa bedanya auto reject atas dan auto reject bawah?
Auto reject atas (ARA) adalah batas harga tertinggi harian. Auto reject bawah (ARB) adalah batas harga terendah harian. Order di luar kedua batas itu ditolak otomatis oleh sistem BEI.
Dari mana batas ARA ARB dihitung?
Dari harga acuan, umumnya harga penutupan hari bursa sebelumnya. Persentasenya mengikuti rentang harga saham, lalu hasilnya disesuaikan ke fraksi harga.
Apakah batas ARA dan ARB sama untuk semua saham?
Tidak selalu. Batasnya bisa berbeda menurut rentang harga, papan pencatatan, dan kondisi khusus seperti awal pencatatan saham baru.
Bisakah saya membeli saham yang sudah kena ARA?
Anda bisa memasang order beli di harga ARA dan masuk antrean. Order hanya terisi jika ada penjual di harga itu, jadi eksekusi tidak dijamin.
Mengapa hasil kalkulator berbeda dengan aplikasi sekuritas?
Penyebabnya bisa pembulatan fraksi harga, penyesuaian harga acuan karena corporate action, atau perubahan aturan BEI. Jadikan batas di sistem sekuritas dan aturan resmi BEI sebagai acuan.
Apakah ARA dan ARB berlaku untuk forex atau CFD?
Tidak. ARA dan ARB adalah aturan BEI untuk saham yang diperdagangkan di bursa. CFD indeks atau forex memiliki mekanisme harga sendiri. Lihat Indeks saham.