Apa itu ETF
ETF (exchange-traded fund) adalah reksadana yang unitnya diperdagangkan di bursa efek seperti saham. Reksadana adalah wadah yang mengumpulkan dana banyak investor dan dikelola oleh manajer investasi. Dasar-dasarnya ada di halaman Apa Itu Reksadana.
Sebagian besar ETF bersifat pasif. Artinya, ETF mencoba meniru kinerja sebuah indeks, bukan mengalahkannya. Indeks adalah keranjang efek yang disusun dengan aturan tertentu, misalnya saham-saham berkapitalisasi besar di sebuah bursa. Ada juga ETF yang mengikuti obligasi, emas, atau sektor tertentu.
Di Indonesia, ETF dikelola oleh manajer investasi dan dicatatkan di Bursa Efek Indonesia. Pengantar tentang bursa ini ada di halaman Saham Indonesia (BEI).
Siap mencoba di akun riil atau demo?
Tautan mitra · trading memiliki risiko kerugian yang tinggi
Cara ETF mengikuti indeks
Manajer investasi menyusun portofolio agar pergerakannya sedekat mungkin dengan indeks acuan. Hasilnya tidak pernah persis sama. Selisih antara kinerja ETF dan indeks disebut:
- Tracking difference: selisih imbal hasil ETF dibanding indeks dalam suatu periode. Biasanya negatif karena ada biaya.
- Tracking error: seberapa tidak stabil selisih itu dari waktu ke waktu. Makin kecil, makin rapat ETF mengikuti indeks.
Penyebab selisih antara lain biaya pengelolaan, kas yang belum diinvestasikan, biaya transaksi saat indeks direbalancing, serta waktu penerimaan dan pembagian dividen. Rebalancing adalah penyesuaian isi portofolio ketika komposisi indeks berubah.
Untuk memahami logika investasi berbasis indeks secara lebih luas, baca Investasi Index Fund.
Biaya ETF: expense ratio dan biaya lain
Expense ratio adalah biaya tahunan ETF yang dinyatakan sebagai persentase dari dana kelolaan. Biaya ini tidak ditagih terpisah. Biaya dipotong dari aset dana sehingga sudah tercermin dalam Nilai Aktiva Bersih (NAB). NAB adalah nilai seluruh aset dana dikurangi kewajibannya, lalu dibagi jumlah unit.
Selain expense ratio, ada biaya yang Anda tanggung sendiri saat bertransaksi:
- Komisi broker sekuritas setiap kali membeli dan menjual.
- Spread bid-ask: selisih harga beli dan harga jual di pasar. Pada ETF yang jarang diperdagangkan, spread bisa lebar.
- Pajak atas transaksi dan hasil investasi. Ketentuannya bisa berubah, jadi periksa aturan terbaru di sumber resmi atau tanyakan ke perusahaan sekuritas Anda.
Biaya tahunan yang terlihat kecil tetap berpengaruh besar dalam jangka panjang karena efek majemuk. Untuk melihat dampaknya dengan angka Anda sendiri, gunakan kalkulator dan baca penjelasan Bunga Majemuk. Informasi biaya resmi setiap ETF tercantum dalam prospektus dan fund fact sheet dari manajer investasinya.
ETF fisik vs ETF sintetis
| Aspek | ETF fisik | ETF sintetis |
|---|---|---|
| Cara meniru indeks | Membeli efek penyusun indeks | Memakai kontrak derivatif, umumnya swap |
| Isi portofolio | Efek yang sama atau mirip dengan indeks | Bisa berbeda dari indeks, dengan kinerja ditukar lewat swap |
| Risiko tambahan | Risiko pelacakan, biaya rebalancing | Risiko pihak lawan (counterparty) dan kualitas jaminan |
| Transparansi | Isi portofolio mudah dibandingkan dengan indeks | Perlu membaca detail swap dan jaminan |
ETF fisik bisa memakai replikasi penuh, yaitu membeli semua efek dalam indeks sesuai bobotnya. Ada juga sampling, yaitu hanya membeli sebagian efek yang dianggap mewakili indeks. Sampling lebih hemat biaya, tetapi tracking error-nya bisa lebih besar.
ETF sintetis membuat perjanjian swap dengan pihak lain, biasanya bank. Pihak itu berjanji membayar imbal hasil indeks. Jika pihak tersebut gagal bayar, ETF bergantung pada jaminan yang dipegangnya. Struktur yang dipakai sebuah ETF tertulis di prospektusnya.
Cara beli ETF: perdagangan di bursa
Cara beli ETF mirip dengan membeli saham:
- Buka rekening efek di perusahaan sekuritas yang terdaftar dan diawasi OJK, beserta rekening dana nasabah (RDN).
- Setor dana ke RDN.
- Cari kode ETF di aplikasi sekuritas, lalu pasang order beli dalam satuan lot sesuai aturan bursa.
- Pilih jenis order. Limit order menetapkan harga maksimum, sedangkan market order mengikuti harga yang tersedia.
Harga ETF di bursa bergerak sepanjang jam perdagangan. Harga ini bisa sedikit berbeda dari NAB. Jika harga pasar di atas NAB disebut premium, jika di bawah disebut diskon.
Selisih itu biasanya dijaga tetap kecil oleh dealer partisipan. Dealer partisipan adalah pihak yang boleh membuat unit ETF baru (creation) dengan menyerahkan efek dasar, atau menukar unit kembali (redemption). Jika harga pasar terlalu jauh dari NAB, mereka punya insentif untuk menutup selisih tersebut. Pada ETF dengan likuiditas tipis, mekanisme ini tidak selalu bekerja cepat. Karena itu, perhatikan volume transaksi dan lebar spread sebelum memasang order.
ETF vs reksadana konvensional
| Aspek | ETF | Reksadana konvensional |
|---|---|---|
| Tempat transaksi | Bursa, lewat perusahaan sekuritas | Manajer investasi atau agen penjual |
| Harga | Harga pasar, berubah sepanjang hari | NAB, dihitung di akhir hari bursa |
| Biaya transaksi | Komisi broker dan spread | Biaya pembelian/penjualan sesuai prospektus |
| Gaya pengelolaan | Umumnya pasif (mengikuti indeks) | Bisa aktif atau pasif |
| Kebutuhan rekening | Rekening efek dan RDN | Rekening di agen penjual reksadana |
Tidak ada pilihan yang otomatis lebih baik. Kecocokannya bergantung pada tujuan, jangka waktu, dan profil risiko Anda. Bandingkan juga dengan instrumen lain di Deposito, SBN & Reksadana.
ETF untuk pemula: yang perlu dipahami
- Nilai ETF bisa turun. ETF saham ikut jatuh ketika pasar saham jatuh. Mengikuti indeks berarti ikut menanggung seluruh penurunan indeks.
- Diversifikasi ada batasnya. ETF menyebar risiko antar-efek dalam indeks, tetapi tidak menghilangkan risiko pasar. Lihat Diversifikasi Investasi dan Alokasi Aset.
- Baca dokumen resmi. Prospektus dan fact sheet memuat indeks acuan, struktur, biaya, kebijakan dividen, dan risikonya.
- Bedakan ETF dari CFD indeks. CFD indeks adalah kontrak selisih harga dengan leverage, bukan kepemilikan unit dana. Leverage memperbesar untung maupun rugi, sehingga trading CFD dan forex dengan leverage bisa menghabiskan dana dengan cepat. Penjelasannya ada di Indeks saham dan Manajemen risiko.
Istilah yang belum jelas bisa dicari di Glosarium Trading.
Pertanyaan yang sering diajukan
Apa itu ETF secara singkat?
ETF adalah reksadana yang unitnya diperjualbelikan di bursa seperti saham. Umumnya ETF mengikuti kinerja sebuah indeks.
Apakah ETF ada di Indonesia?
Ada. ETF di Indonesia dikelola manajer investasi dan diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia. Daftar ETF yang tercatat bisa dicek di situs resmi bursa.
Bagaimana cara beli ETF?
Buka rekening efek dan RDN di perusahaan sekuritas, setor dana, lalu pasang order beli dengan kode ETF di aplikasi sekuritas.
Apa beda expense ratio dan komisi broker?
Expense ratio adalah biaya tahunan yang dipotong dari aset dana. Komisi broker dibayar setiap kali Anda membeli atau menjual unit ETF.
Mana lebih aman, ETF fisik atau sintetis?
Keduanya membawa risiko pasar. ETF sintetis punya risiko tambahan dari pihak lawan swap. Struktur dan jaminannya dijelaskan di prospektus.
Apakah ETF menjamin hasil seperti indeks?
Tidak. Biaya dan tracking error membuat hasil ETF berbeda dari indeks. Indeks itu sendiri juga bisa turun.