Apa itu inflasi
Inflasi adalah kenaikan harga barang dan jasa secara umum dan terus-menerus dalam suatu periode. Kenaikan harga pada satu jenis barang saja belum disebut inflasi. Inflasi terjadi bila harga naik secara luas di banyak kelompok barang dan jasa.
Akibat langsungnya, daya beli uang turun. Dengan jumlah uang yang sama, rumah tangga bisa membeli lebih sedikit barang daripada sebelumnya.
Kebalikannya adalah deflasi, yaitu penurunan harga secara umum. Disinflasi berarti inflasi masih ada, tetapi lajunya melambat.
- Inflasi (CPI) keluar di atas perkiraan.
- Pasar memperkirakan bank sentral akan mempertahankan suku bunga tinggi atau menaikkannya.
- Imbal hasil obligasi naik mengikuti ekspektasi itu.
- Mata uang sering menguat; inflasi di bawah perkiraan biasanya berdampak sebaliknya.
Siap mencoba di akun riil atau demo?
Tautan mitra · trading memiliki risiko kerugian yang tinggi
Penyebab inflasi
Ekonom biasanya membagi penyebab inflasi ke dalam tiga kelompok besar.
Demand-pull (tarikan permintaan)
Inflasi tarikan permintaan terjadi ketika permintaan total dalam ekonomi tumbuh lebih cepat daripada kemampuan produksi. Pendorongnya bisa berupa kredit yang murah, belanja pemerintah yang besar, pasar tenaga kerja yang ketat, atau kenaikan pendapatan. Produsen tidak bisa langsung menambah pasokan, sehingga harga naik.
Jenis inflasi ini erat dengan siklus ekonomi. Data seperti Retail Sales, GDP, dan jumlah uang beredar membantu membaca tekanan dari sisi permintaan.
Cost-push (dorongan biaya)
Inflasi dorongan biaya muncul ketika biaya produksi naik. Penyebabnya antara lain harga energi, bahan baku, upah, atau pelemahan mata uang yang membuat barang impor lebih mahal. Produsen meneruskan kenaikan biaya itu ke harga jual.
Harga minyak sering menjadi pemicu utama. Hubungannya dibahas di halaman Minyak, Inflasi & Kurs. Gangguan pasokan, misalnya akibat cuaca atau konflik, juga termasuk faktor dari sisi biaya.
Ekspektasi inflasi
Ekspektasi adalah perkiraan rumah tangga, perusahaan, dan pasar tentang inflasi ke depan. Jika banyak pihak yakin harga akan terus naik, pekerja meminta kenaikan upah yang lebih tinggi dan perusahaan menaikkan harga lebih awal. Ekspektasi itu kemudian ikut mendorong inflasi yang benar-benar terjadi.
Karena itu, bank sentral berusaha menjaga ekspektasi tetap "terjangkar", yaitu stabil di sekitar targetnya. Komunikasi bank sentral, termasuk forward guidance, menjadi alat penting untuk tujuan ini.
Cara mengukur inflasi
Indeks harga
Inflasi diukur dari perubahan indeks harga. Indeks yang paling umum adalah Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI), yaitu harga sekeranjang barang dan jasa yang dibeli rumah tangga. Di Indonesia, IHK dipublikasikan oleh Badan Pusat Statistik (BPS). Penjelasan lengkap ada di halaman CPI (Inflasi).
Ukuran lain yang sering dipakai trader:
| Ukuran | Apa yang diukur | Catatan |
|---|---|---|
| CPI / IHK | Harga di tingkat konsumen | Data inflasi yang paling banyak diikuti pasar |
| PCE | Pengeluaran konsumsi pribadi di Amerika Serikat | Ukuran yang dipakai The Fed untuk targetnya, lihat Inflasi PCE |
| PPI | Harga di tingkat produsen | Bisa memberi petunjuk awal tekanan biaya, lihat PPI |
Bulanan dan tahunan
Data inflasi biasanya dilaporkan dalam dua cara. Perubahan bulanan (month-on-month) membandingkan dengan bulan sebelumnya. Perubahan tahunan (year-on-year) membandingkan dengan bulan yang sama tahun lalu. Angka tahunan lebih halus, sedangkan angka bulanan lebih cepat menunjukkan perubahan arah.
Headline vs inti (core)
- Inflasi headline (umum) mencakup seluruh keranjang, termasuk makanan dan energi.
- Inflasi inti (core) mengeluarkan komponen yang harganya sangat bergejolak, biasanya makanan dan energi. Definisinya berbeda di tiap negara. Di Indonesia, BPS memisahkan inflasi inti dari komponen harga diatur pemerintah dan komponen bergejolak.
Headline menunjukkan apa yang dirasakan konsumen. Inflasi inti lebih mencerminkan tren yang mendasarinya. Bank sentral umumnya memperhatikan inflasi inti untuk menilai apakah tekanan harga bersifat sementara atau menetap.
Mengapa bank sentral menargetkan inflasi rendah
Banyak bank sentral memakai kerangka inflation targeting, yaitu menetapkan sasaran inflasi yang rendah dan stabil secara terbuka. Bank Indonesia juga menggunakan kerangka ini. Besaran target resmi masing-masing negara dapat dicek di situs bank sentral terkait. Halaman BI dan ekonomi Indonesia dan Bank Sentral & Mata Uang membahasnya lebih jauh.
Alasan target dibuat rendah tetapi tidak nol:
- Ruang dari deflasi. Inflasi yang sedikit positif memberi bantalan agar ekonomi tidak jatuh ke deflasi. Deflasi dapat menunda konsumsi dan memperberat beban utang.
- Bias pengukuran. Indeks harga cenderung sedikit melebih-lebihkan inflasi, misalnya karena perbaikan kualitas barang tidak sepenuhnya tercatat.
- Ruang kebijakan. Inflasi positif membuat suku bunga nominal tidak terlalu dekat ke batas bawah, sehingga bank sentral masih bisa menurunkannya saat ekonomi melemah.
- Kepastian. Target yang jelas membantu menjangkar ekspektasi upah dan harga.
Alat utama bank sentral adalah suku bunga kebijakan. Bila inflasi di atas target, bank sentral cenderung mengetatkan kebijakan (sikap hawkish). Bila inflasi di bawah target, bank sentral cenderung melonggarkan (sikap dovish). Lihat Hawkish vs Dovish dan Suku Bunga & Mata Uang.
Inflasi dan forex
Bagi pasar valas, inflasi penting terutama karena memengaruhi perkiraan arah suku bunga.
Mekanisme yang umum terjadi:
- Data inflasi dirilis.
- Pasar membandingkannya dengan konsensus, yaitu perkiraan rata-rata analis.
- Jika data lebih tinggi dari konsensus, pasar dapat menilai peluang pengetatan naik. Yield obligasi bisa naik, dan mata uang negara itu sering menguat.
- Jika data lebih rendah dari konsensus, reaksinya sering berlawanan.
Yang menggerakkan harga adalah selisih terhadap ekspektasi, bukan angkanya saja. Topik ini dibahas di Kejutan Data Ekonomi.
Hal yang membuat reaksi tidak selalu sama:
- Inflasi inti sering lebih diperhatikan daripada headline.
- Suku bunga riil, yaitu suku bunga nominal dikurangi inflasi, ikut menentukan daya tarik mata uang. Inflasi yang tinggi tanpa respons bank sentral dapat melemahkan mata uang. Lihat Suku Bunga Riil.
- Kondisi pasar secara umum. Sentimen risk-on dan risk-off, revisi data sebelumnya, dan pernyataan pejabat bank sentral bisa membalik reaksi awal.
- Aset lain. Data inflasi Amerika Serikat sering memengaruhi Indeks Dolar (DXY), emas, dan indeks saham.
Pola di atas menggambarkan kecenderungan, bukan aturan. Pasar dapat bergerak ke arah mana pun.
Jadwal rilis data inflasi
Tanggal rilis ditetapkan oleh lembaga resminya. Contohnya BPS untuk IHK Indonesia, Bureau of Labor Statistics untuk CPI Amerika Serikat, dan Eurostat untuk zona euro. Ambil tanggal dan angka langsung dari situs atau kalender resmi lembaga tersebut, karena jadwal bisa berubah. Cara membaca jadwal dan kolom konsensus dijelaskan di Kalender Ekonomi.
Data Indonesia dan suku bunga BI dibahas di BI dan ekonomi Indonesia.
Risiko saat rilis data
Di sekitar rilis inflasi, harga bisa bergerak tajam dalam waktu singkat. Spread dapat melebar dan order dapat tereksekusi pada harga yang berbeda dari yang diminta (slippage). Trading forex dan CFD dengan leverage dapat menghabiskan dana dengan cepat, terutama saat volatilitas tinggi.
Pelajari dasar pengendalian risiko di Manajemen risiko sebelum memperdagangkan instrumen apa pun.
Pertanyaan yang sering diajukan
Apa itu inflasi secara singkat?
Inflasi adalah kenaikan harga barang dan jasa secara umum dan terus-menerus, sehingga daya beli uang menurun.
Apa saja penyebab inflasi?
Penyebab utamanya adalah tarikan permintaan (demand-pull), dorongan biaya (cost-push), dan ekspektasi inflasi yang ikut mendorong kenaikan harga dan upah.
Bagaimana cara mengukur inflasi?
Inflasi diukur dari perubahan indeks harga, terutama IHK/CPI. Hasilnya dilaporkan sebagai perubahan bulanan dan tahunan, dalam versi headline dan inti.
Apa beda inflasi headline dan inti?
Headline mencakup seluruh keranjang barang dan jasa. Inflasi inti mengeluarkan komponen yang sangat bergejolak, seperti makanan dan energi, agar tren dasarnya lebih terlihat.
Mengapa target inflasi tidak nol?
Inflasi yang rendah tetapi positif memberi ruang dari deflasi, mengimbangi bias pengukuran, dan menyisakan ruang bagi bank sentral untuk menurunkan suku bunga.
Apakah data inflasi tinggi selalu menguatkan mata uang?
Tidak selalu. Reaksi pasar bergantung pada selisih data terhadap konsensus, respons yang diperkirakan dari bank sentral, suku bunga riil, dan sentimen pasar saat itu.
Di mana mencari tanggal dan angka resmi inflasi?
Di situs lembaga statistik resmi, seperti BPS atau Bureau of Labor Statistics, dan di situs bank sentral terkait. Kalender ekonomi membantu merangkum jadwalnya.