Apa itu PCE price index
PCE adalah singkatan dari Personal Consumption Expenditures, yaitu belanja konsumsi pribadi di Amerika Serikat. PCE price index mengukur perubahan harga barang dan jasa yang dikonsumsi rumah tangga. Data ini disusun oleh Bureau of Economic Analysis (BEA) dan dirilis bulanan dalam laporan Personal Income and Outlays.
Laporan itu memuat beberapa angka:
- Headline PCE: inflasi semua komponen.
- Core PCE: inflasi tanpa makanan dan energi. Kedua kelompok ini harganya sering bergejolak, sehingga core PCE dipakai untuk melihat tren yang lebih stabil.
- Pendapatan dan belanja pribadi: gambaran daya beli dan konsumsi rumah tangga.
Perubahan biasanya dibaca dalam dua bentuk: month-on-month (mom, dibanding bulan sebelumnya) dan year-on-year (yoy, dibanding bulan yang sama tahun lalu). Dasar konsep inflasi dibahas di halaman Inflasi.
- Inflasi (CPI) keluar di atas perkiraan.
- Pasar memperkirakan bank sentral akan mempertahankan suku bunga tinggi atau menaikkannya.
- Imbal hasil obligasi naik mengikuti ekspektasi itu.
- Mata uang sering menguat; inflasi di bawah perkiraan biasanya berdampak sebaliknya.
Siap mencoba di akun riil atau demo?
Tautan mitra · trading memiliki risiko kerugian yang tinggi
Mengapa PCE menjadi acuan The Fed
The Fed merumuskan sasaran inflasinya dalam ukuran PCE, bukan CPI. Dalam proyeksi ekonomi yang diterbitkan setelah sebagian rapat FOMC, anggota FOMC juga memproyeksikan headline PCE dan core PCE. Proyeksi ini terlihat bersama dot plot.
Alasan yang umum disebut: PCE mencakup belanja konsumsi lebih luas, bobotnya menyesuaikan perubahan pola belanja, dan datanya bisa direvisi agar konsisten dengan data GDP. Karena itu pejabat The Fed sering mengutip core PCE saat menjelaskan arah suku bunga.
PCE vs CPI: perbedaan utama
CPI dan PCE sama-sama mengukur inflasi konsumen, tetapi metodenya berbeda. Akibatnya, angkanya jarang sama.
| Aspek | CPI | PCE |
|---|---|---|
| Penyusun | Bureau of Labor Statistics (BLS) | Bureau of Economic Analysis (BEA) |
| Cakupan | Belanja yang dibayar langsung oleh rumah tangga perkotaan | Semua konsumsi rumah tangga, termasuk yang dibayar pihak lain atas nama rumah tangga, misalnya asuransi kesehatan dari pemberi kerja atau program pemerintah |
| Sumber bobot | Survei belanja rumah tangga | Data belanja dari sisi bisnis dan neraca nasional |
| Rumus | Bobot keranjang relatif tetap dalam satu periode | Rumus berantai yang menangkap efek substitusi, yaitu konsumen beralih ke barang yang lebih murah |
| Bobot perumahan | Lebih besar | Lebih kecil |
| Revisi | Jarang direvisi | Bisa direvisi pada rilis berikutnya |
| Waktu rilis | Lebih awal dalam bulan | Biasanya setelah CPI dan PPI |
Karena efek substitusi dan bobot perumahan yang lebih kecil, inflasi PCE secara historis cenderung lebih rendah daripada CPI. Selisihnya tidak tetap dan bisa berubah dari waktu ke waktu.
Cara membaca rilis PCE
Kalender ekonomi biasanya menampilkan tiga kolom: previous (angka sebelumnya, kadang direvisi), forecast atau konsensus (perkiraan rata-rata analis), dan actual (angka resmi). Cara membacanya ada di halaman Kalender Ekonomi.
Hal yang perlu diperhatikan:
- Core PCE mom sering paling diperhatikan, karena paling dekat dengan tren yang diamati The Fed.
- Revisi bulan sebelumnya bisa mengubah gambaran, meskipun angka bulan ini sesuai konsensus.
- Ekspektasi sudah terbentuk. Sebagian besar komponen PCE berasal dari data CPI dan PPI yang sudah rilis lebih dulu. Analis sering memperkirakan core PCE sebelum rilis, sehingga kejutan PCE umumnya lebih kecil dibanding kejutan CPI.
Tanggal dan jam rilis selalu ambil dari jadwal resmi BEA atau kalender ekonomi yang mengacu ke sana. Angka data juga ambil dari rilis resmi BEA, jangan dari ringkasan pihak ketiga.
Bagaimana pasar biasanya bereaksi
Reaksi pasar bergantung pada selisih angka aktual dengan konsensus, bukan pada angkanya saja. Topik ini dibahas lebih lengkap di Kejutan Data Ekonomi. Pola umum yang sering dibahas, tanpa jaminan terulang:
- Inflasi di atas konsensus: pasar bisa menilai The Fed lebih lama menahan suku bunga tinggi. Akibatnya yield obligasi AS dan indeks dolar (DXY) bisa naik, sementara emas dan indeks saham bisa tertekan.
- Inflasi di bawah konsensus: arah sebaliknya sering terjadi.
- Sesuai konsensus: reaksi bisa kecil, atau pasar fokus ke data pendapatan dan belanja.
Reaksi juga dipengaruhi konteks lain, seperti pernyataan pejabat The Fed, data tenaga kerja, dan suku bunga riil. Bahasan untuk logam mulia ada di Penggerak Harga Emas.
Saat rilis, spread bisa melebar dan harga bisa bergerak tajam dalam waktu singkat. Trading CFD dan forex dengan leverage bisa menghabiskan dana dengan cepat. Pelajari dulu manajemen risiko sebelum bertransaksi di sekitar rilis data.
Pertanyaan yang sering diajukan
Apa bedanya PCE dan core PCE?
PCE mencakup semua komponen harga konsumsi. Core PCE tidak memasukkan makanan dan energi agar tren dasar inflasi lebih terlihat.
Mengapa The Fed memakai PCE, bukan CPI?
Cakupan PCE lebih luas, bobotnya mengikuti perubahan pola belanja, dan datanya konsisten dengan neraca nasional. Sasaran inflasi The Fed dirumuskan dalam ukuran PCE.
Kapan data PCE dirilis?
Data ini rilis bulanan dalam laporan Personal Income and Outlays dari BEA, biasanya setelah CPI dan PPI. Tanggal pastinya cek di jadwal resmi BEA.
Apakah PCE selalu menggerakkan pasar lebih kuat dari CPI?
Tidak. Karena sebagian besar bisa diperkirakan dari CPI dan PPI, kejutan PCE sering lebih kecil. Pengaruhnya bisa membesar jika ada revisi atau hasilnya jauh dari konsensus.
Di mana saya bisa melihat angka resminya?
Angka resmi ada di situs BEA. Gunakan rilis resmi sebagai acuan, lalu bandingkan dengan konsensus di kalender ekonomi.