Output gap (kesenjangan output)

Output gap adalah

Output gap (kesenjangan output) adalah selisih antara output ekonomi yang benar-benar dihasilkan (PDB aktual) dan output yang bisa dihasilkan tanpa memicu inflasi berlebih (PDB potensial).

• Output gap positif: ekonomi berproduksi di atas kapasitas normalnya. Permintaan kuat, pengangguran rendah, dan tekanan inflasi cenderung naik.
• Output gap negatif: ekonomi berproduksi di bawah kapasitasnya. Ada mesin dan tenaga kerja yang menganggur, dan tekanan inflasi cenderung turun. Lihat juga disinflasi dan deflasi.

Definisi formal dan rumus

Output gap biasanya dinyatakan sebagai persentase dari PDB potensial:

Output gap = (Y − Y*) / Y*, lalu dinyatakan dalam persen.

• Y = PDB riil aktual
• Y* = PDB riil potensial

PDB potensial adalah tingkat output yang bisa dipertahankan dengan pemakaian tenaga kerja dan modal secara normal, tanpa mempercepat atau memperlambat inflasi. Angka ini tidak bisa diamati langsung, jadi harus diperkirakan.

Contoh perhitungan (hipotetis)

Bayangkan sebuah negara dengan PDB potensial Y*.

1. Saat resesi, PDB aktual Y turun sehingga lebih kecil dari Y*. Hasil rumus bernilai negatif: ekonomi berada di bawah kapasitas.
2. Saat pemulihan, Y naik sampai sama dengan Y*. Output gap menjadi nol: ekonomi berjalan sesuai kapasitasnya.
3. Jika permintaan terus naik dan Y melampaui Y*, output gap menjadi positif: ekonomi "terlalu panas".

Di mana istilah ini muncul

• Laporan bank sentral dan lembaga internasional: output gap dipakai untuk menjelaskan keputusan suku bunga. Gap negatif sering dijadikan alasan pelonggaran, gap positif alasan pengetatan.
• Berita ekonomi: kalimat seperti "ekonomi masih beroperasi di bawah potensinya" berarti output gap negatif.
• Analisis pasar: dalam analisis fundamental, perkiraan output gap membantu membaca arah suku bunga, yang memengaruhi mata uang dan obligasi. Pasar sering bergerak saat kenyataan berbeda dari perkiraan, dan pada trading CFD atau forex dengan leverage, gerakan seperti itu bisa menimbulkan kerugian dengan cepat.

Output gap tidak tersedia sebagai indikator di platform trading. Angka ini muncul di laporan dan kalender ekonomi sebagai bahan analisis.

Hal penting bagi trader berpengalaman

• Estimasi, bukan data: PDB potensial dihitung dengan berbagai metode, misalnya filter statistik seperti Hodrick-Prescott, model fungsi produksi, atau model struktural. Metode yang berbeda bisa memberi hasil yang berbeda.
• Revisi besar: perkiraan output gap secara real-time sering direvisi setelah data PDB diperbarui. Gap yang dulu dianggap positif bisa ternyata negatif.
• Guncangan penawaran: pandemi atau lonjakan harga energi bisa menurunkan PDB potensial itu sendiri. Akibatnya, gap bisa tampak kecil walaupun output aktual jatuh.
• Ekonomi berkembang: di emerging markets, perubahan struktural yang cepat membuat estimasi PDB potensial lebih tidak pasti.
• Hubungan dengan Okun's law dan kurva Phillips: output gap sering dikaitkan dengan selisih pengangguran dari tingkat alaminya dan dengan perubahan inflasi.

Istilah terkait

• Siklus bisnis
• Defisit fiskal
• Kebijakan austerity
• Rasio utang terhadap PDB
• Basis point
• Glosarium trading

Pertanyaan yang sering diajukan

Apa itu output gap dalam bahasa sederhana?

Selisih antara apa yang dihasilkan ekonomi saat ini dan apa yang bisa dihasilkannya dalam kondisi normal.

Apakah output gap negatif selalu buruk?

Gap negatif berarti ada kapasitas yang menganggur dan biasanya disertai pengangguran lebih tinggi. Gap positif yang besar juga bermasalah karena bisa memicu inflasi.

Siapa yang menghitung output gap?

Bank sentral, kementerian keuangan, dan lembaga internasional. Masing-masing memakai metode sendiri, sehingga hasilnya bisa berbeda.

Apakah output gap bisa dipakai sebagai sinyal trading?

Tidak secara langsung. Output gap adalah estimasi yang sering direvisi dan hanya salah satu bahan untuk memahami kebijakan ekonomi. Baca juga manajemen risiko.