Operasi Pasar Terbuka Bank Indonesia

Apa itu operasi pasar terbuka

Operasi pasar terbuka (OPT) adalah kegiatan bank sentral membeli atau menjual surat berharga di pasar untuk menambah atau mengurangi jumlah uang di sistem perbankan.

Dalam bahasa Inggris istilahnya open market operations (OMO). OPT adalah salah satu alat utama kebijakan moneter.

Bank sentral membeli obligasi pemerintah dengan uang yang baru dicetak (QE).
Imbal hasil obligasi turun dan uang yang beredar dalam sistem bertambah.
Memegang mata uang itu memberi imbal hasil lebih rendah dari sebelumnya.
Mata uang cenderung melemah; berakhirnya QE (tapering) biasanya berdampak sebaliknya.

Pelonggaran kuantitatif → imbal hasil → mata uang. Reaksi awal yang umum, bukan aturan: kalau beritanya sudah diperkirakan, harga bisa nyaris tidak bergerak atau malah bergerak berlawanan.

Definisi formal

Secara formal, OPT adalah transaksi bank sentral dengan bank dan pelaku pasar uang atas inisiatif bank sentral sendiri. Tujuannya mengendalikan likuiditas, yaitu dana yang dimiliki bank, dan menjaga suku bunga pasar uang jangka pendek tetap dekat dengan suku bunga kebijakan.

Arah OPT ada dua:

Ekspansi (injeksi likuiditas): bank sentral membeli surat berharga atau meminjamkan dana dengan jaminan. Uang di sistem perbankan bertambah dan suku bunga pasar uang cenderung turun.
Kontraksi (penyerapan likuiditas): bank sentral menjual surat berharga atau menerbitkan instrumennya sendiri. Uang di sistem perbankan berkurang dan suku bunga pasar uang cenderung naik.

Contoh hipotetis

Bayangkan bank-bank di suatu negara sedang kelebihan dana, sehingga suku bunga antarbank turun di bawah suku bunga kebijakan.

Bank sentral melelang surat berharga miliknya kepada bank.
Bank membayar surat berharga itu dengan dana dari rekeningnya di bank sentral.
Dana yang bisa dipinjamkan antarbank berkurang.
Suku bunga antarbank naik kembali mendekati suku bunga kebijakan.

Jika kondisinya terbalik, yaitu bank kekurangan dana, bank sentral melakukan langkah sebaliknya: membeli surat berharga atau memberi pinjaman dengan jaminan.

Operasi pasar terbuka Bank Indonesia

Bank Indonesia memakai OPT untuk mengelola likuiditas rupiah dan valas. Instrumen yang sering disebut dalam siaran pers dan laporan BI antara lain:

Repo dan reverse repo SBN: transaksi Surat Berharga Negara dengan janji beli kembali atau jual kembali. Repo menambah likuiditas, reverse repo menyerapnya.
SRBI (Sekuritas Rupiah Bank Indonesia): instrumen yang dipakai untuk menyerap likuiditas rupiah.
Term deposit: penempatan dana bank di BI untuk jangka waktu tertentu.

Daftar instrumen dan ketentuannya bisa berubah. Cek informasi terbaru di situs resmi Bank Indonesia.

Kasus khusus untuk trader berpengalaman

Outright vs. repo: pembelian outright bersifat permanen. Repo bersifat sementara karena surat berharga dikembalikan pada tanggal yang disepakati.
Sterilisasi: saat bank sentral melakukan intervensi di pasar valas, dampaknya terhadap likuiditas rupiah bisa dinetralkan dengan OPT ke arah sebaliknya.
Quantitative easing (QE): pembelian outright skala besar yang tujuannya menekan imbal hasil jangka panjang, bukan hanya suku bunga pasar uang.
Bukan fasilitas standing: fasilitas standing (standing facilities) diakses atas inisiatif bank. OPT dijalankan atas inisiatif bank sentral.

Di mana istilah ini muncul

Siaran pers bank sentral setelah rapat kebijakan.
Berita tentang lelang SRBI, imbal hasil obligasi, dan likuiditas perbankan.
Kalender ekonomi dan komentar analisis pada platform trading, misalnya saat membahas rupiah atau pasangan mata uang.

Berita tentang OPT bisa menggerakkan kurs dan imbal hasil obligasi dengan cepat. Trading forex dan CFD dengan leverage dapat menimbulkan kerugian besar dalam waktu singkat. Gerakan semacam ini dibahas di Analisis Fundamental dan Manajemen risiko.

Istilah terkait

Pertanyaan yang sering diajukan

OPT adalah apa, singkatnya?

OPT adalah jual beli surat berharga oleh bank sentral untuk mengatur jumlah uang di sistem perbankan dan suku bunga jangka pendek.

Apakah OPT sama dengan menaikkan suku bunga?

Tidak. Suku bunga kebijakan menentukan sasaran. OPT adalah alat untuk menjaga suku bunga pasar tetap dekat dengan sasaran itu.

Apa bedanya OPT dan QE?

QE adalah bentuk OPT berupa pembelian surat berharga dalam skala besar dan jangka panjang. Biasanya dipakai saat suku bunga kebijakan sudah sangat rendah.

Apakah berita OPT memberi sinyal beli atau jual?

Tidak. OPT adalah informasi kebijakan moneter, bukan sinyal trading. Dampaknya ke pasar tidak selalu searah dan tidak bisa dipastikan.

Operasi Pasar Terbuka (Open Market Operations)