Currency board adalah sistem kurs tetap dengan jaminan cadangan penuh

Apa itu currency board

Currency board (sistem dewan mata uang) adalah rezim kurs tetap yang sangat ketat. Mata uang lokal dipatok pada satu mata uang jangkar, dan seluruh uang yang beredar dijamin penuh oleh cadangan devisa dalam mata uang jangkar tersebut.

Definisi formalnya mencakup tiga unsur:

• Kurs tetap terhadap mata uang jangkar, misalnya dolar AS atau euro, yang ditetapkan dalam undang-undang.
• Konvertibilitas penuh: setiap orang bisa menukar mata uang lokal ke mata uang jangkar pada kurs itu tanpa batas.
• Jaminan cadangan penuh: uang primer (uang kartal dan cadangan bank di otoritas moneter) tidak boleh melebihi nilai cadangan devisa.

Karena itu, otoritas tidak bisa mencetak uang sesuka hati, tidak bisa membiayai defisit pemerintah, dan peran sebagai penyedia dana darurat bagi bank (lender of last resort) sangat terbatas.

Contoh cara kerja (hipotetis)

Negara A memakai mata uang "unit A" yang dipatok pada dolar AS dengan kurs tetap. Dewan mata uang Negara A menyimpan cadangan dolar yang nilainya sama dengan seluruh unit A yang beredar.

1. Investor asing membawa dolar dan menukarnya ke unit A. Dewan menerima dolar, lalu menerbitkan unit A baru. Cadangan dan uang beredar naik bersama.
2. Kemudian terjadi arus modal keluar. Warga menukar unit A ke dolar. Dewan membayar dari cadangan, dan unit A yang ditukar ditarik dari peredaran.
3. Uang beredar menyusut, likuiditas di perbankan mengetat, dan suku bunga pasar naik secara otomatis. Kurs tetap bertahan, tetapi beban penyesuaian pindah ke suku bunga dan aktivitas ekonomi.

Inti contoh ini: kurs dijaga dengan mengorbankan kebijakan moneter yang mandiri.

Kasus nyata dan batasannya

• Hong Kong menjalankan Linked Exchange Rate System terhadap dolar AS. Sistem ini sering disebut contoh currency board yang berjalan, walau memiliki rentang konversi, bukan satu titik kurs.
• Brunei mematok mata uangnya pada dolar Singapura melalui pengaturan sejenis.
• Argentina pernah memakai sistem convertibility mirip currency board. Sistem itu berakhir dalam krisis ketika cadangan dan kepercayaan tidak cukup.

Batasan yang perlu diperhatikan trader berpengalaman:

• Banyak sistem disebut "currency board", padahal ada pengecualian, misalnya cadangan tidak sepenuhnya likuid atau otoritas tetap memberi kredit ke bank.
• Patokan bisa diubah lewat undang-undang. Risiko perubahan patokan (peg break) kecil sehari-hari, tetapi besar ketika terjadi.
• Currency board berbeda dari dolarisasi. Dalam dolarisasi, mata uang lokal tidak ada lagi.

Di mana istilah ini muncul

• Platform trading: pasangan seperti USDHKD bergerak dalam rentang sempit karena patokan. Swap dan selisih suku bunga lebih berpengaruh daripada pergerakan kurs.
• Laporan: klasifikasi rezim kurs yang dibuat IMF menempatkan currency board sebagai kategori tersendiri, terpisah dari conventional peg dan crawling peg.
• Berita: istilah ini muncul saat terjadi arus modal keluar, intervensi otoritas, atau spekulasi pelepasan patokan.

Trading CFD forex dengan leverage, termasuk pada pasangan yang dipatok, bisa menimbulkan kerugian cepat ketika patokan berubah dan harga melompat. Lihat manajemen risiko.

Istilah terkait

• Crawling peg
• Devaluasi dan revaluasi
• Sistem Bretton Woods
• Uang fiat
• Fractional reserve banking
• Risiko mata uang
• Pasangan mata uang
• Glosarium trading

Pertanyaan yang sering diajukan

Apa arti currency board secara singkat?

Currency board adalah kurs tetap terhadap mata uang jangkar, dengan seluruh uang primer dijamin oleh cadangan devisa dan dapat ditukar bebas pada kurs itu.

Apa bedanya dengan kurs tetap biasa?

Dalam kurs tetap biasa, bank sentral masih bisa menjalankan kebijakan moneter sendiri dan tidak wajib menjamin seluruh uang dengan cadangan. Currency board menghapus kebebasan itu melalui aturan.

Apakah currency board bisa gagal?

Bisa. Jika cadangan tidak memadai, ada tekanan politik, atau terjadi krisis perbankan, patokan bisa dilepas atau diubah.

Apakah Indonesia memakai currency board?

Tidak. Rupiah menganut kurs mengambang. Gagasan currency board pernah dibahas di Indonesia saat krisis moneter, tetapi tidak diterapkan.