Apa itu the Fed
The Fed atau Federal Reserve adalah bank sentral Amerika Serikat. Bank sentral adalah lembaga yang mengatur kebijakan moneter, yaitu jumlah dan harga uang dalam perekonomian. Karena dolar AS dipakai di sebagian besar transaksi valas dunia, keputusan Fed sering memengaruhi hampir semua pasar, bukan hanya pasar Amerika.
Struktur Fed terdiri dari:
- Board of Governors di Washington, yaitu dewan gubernur yang anggotanya diangkat oleh Presiden AS dan disetujui Senat.
- Bank Federal Reserve regional yang tersebar di berbagai wilayah AS.
- FOMC (Federal Open Market Committee), komite yang memutuskan suku bunga kebijakan.
Untuk gambaran umum peran bank sentral terhadap kurs, lihat Bank Sentral & Mata Uang.
- Bank sentral menaikkan suku bunga acuannya, atau memberi sinyal akan menaikkannya.
- Deposito dan obligasi dalam mata uang itu mulai memberi imbal hasil lebih tinggi.
- Investor memindahkan dana ke mata uang tersebut untuk mendapat imbal hasil yang lebih tinggi.
- Mata uang cenderung menguat; penurunan suku bunga biasanya berdampak sebaliknya.
Siap mencoba di akun riil atau demo?
Tautan mitra · trading memiliki risiko kerugian yang tinggi
Mandat Fed
Fed bekerja dengan apa yang disebut mandat ganda (dual mandate):
- Lapangan kerja maksimum, yaitu kondisi pasar tenaga kerja sekuat mungkin tanpa memicu inflasi berlebihan.
- Stabilitas harga, yaitu inflasi yang rendah dan stabil. Fed mengumumkan target inflasinya sendiri dan mengukurnya terutama dengan inflasi PCE.
Kedua tujuan ini kadang bertentangan. Saat inflasi tinggi, Fed cenderung memperketat kebijakan walaupun itu bisa melemahkan pasar kerja. Saat pasar kerja melemah dan inflasi terkendali, Fed cenderung melonggarkan. Karena itu data seperti Non-Farm Payroll, CPI dan PCE sangat diperhatikan trader.
FOMC dan jadwal rapat
FOMC bertemu beberapa kali dalam setahun sesuai jadwal tetap yang diumumkan Fed jauh hari sebelumnya. Di antara rapat terjadwal, FOMC juga dapat menggelar rapat darurat bila kondisi pasar menuntut.
Urutan umum pada hari keputusan:
- Pernyataan kebijakan (statement) dirilis pada jam yang sudah ditentukan.
- Ketua Fed menggelar konferensi pers tidak lama setelahnya.
- Pada sebagian rapat, Fed juga merilis proyeksi ekonomi (Summary of Economic Projections) beserta dot plot.
- Notulen rapat (minutes) dirilis beberapa pekan kemudian.
Tanggal rapat yang berlaku selalu cek di kalender resmi FOMC pada situs resmi Federal Reserve, karena jadwal bisa berubah. Penjelasan lebih rinci tentang jalannya rapat ada di Rapat FOMC, dan cara memantau jadwal rilis ada di Kalender Ekonomi.
Suku bunga the Fed dan alat kebijakan
Suku bunga utama Fed adalah federal funds rate, yaitu suku bunga pinjaman semalam antarbank di AS. Fed menetapkannya dalam bentuk rentang target (batas bawah dan batas atas), bukan satu angka.
Agar suku bunga pasar tetap berada dalam rentang itu, Fed memakai beberapa alat:
| Alat | Fungsi singkat |
|---|---|
| Interest on Reserve Balances (IORB) | Bunga yang dibayar Fed atas cadangan bank di Fed; menjadi acuan batas atas suku bunga pasar |
| Overnight Reverse Repo (ON RRP) | Fasilitas penempatan dana semalam; membantu menjaga batas bawah |
| Operasi pasar terbuka | Jual beli surat berharga untuk mengatur likuiditas |
| Neraca Fed (QE dan QT) | Membeli aset untuk melonggarkan, atau mengurangi kepemilikan untuk memperketat |
| Forward guidance | Komunikasi tentang arah kebijakan ke depan |
| Discount window | Pinjaman langsung Fed kepada bank |
Level suku bunga yang berlaku saat ini sebaiknya dibaca langsung di halaman suku bunga resmi Federal Reserve, bukan dari sumber sekunder. Untuk QE dan QT, lihat QE & QT; untuk komunikasi ke depan, lihat Forward Guidance.
Cara membaca statement, konferensi pers dan minutes
Pasar jarang hanya bereaksi pada keputusan suku bunga. Yang lebih sering menggerakkan harga adalah perbedaan antara keputusan dan ekspektasi pasar, serta nada komunikasinya.
Hal yang biasanya dicermati:
- Perubahan kata dalam statement. Trader membandingkan teks baru dengan teks rapat sebelumnya. Satu frasa yang hilang atau ditambah bisa mengubah tafsiran arah kebijakan.
- Hasil voting. Anggota yang tidak setuju (dissent) menunjukkan adanya perbedaan pandangan di dalam komite.
- Nada konferensi pers. Jawaban Ketua Fed atas pertanyaan wartawan sering lebih menggerakkan pasar dibanding statement itu sendiri.
- Dot plot dan proyeksi. Menunjukkan perkiraan para anggota tentang jalur suku bunga, pertumbuhan dan inflasi. Proyeksi ini bisa berubah sewaktu-waktu dan bukan janji.
- Minutes. Berisi diskusi rapat secara lebih rinci, termasuk risiko yang dibahas anggota.
Nada yang condong ke pengetatan disebut hawkish, sedangkan yang condong ke pelonggaran disebut dovish. Penjelasannya ada di Hawkish vs Dovish. Pidato pejabat Fed di luar rapat, misalnya di Jackson Hole, juga dapat menggeser ekspektasi.
Fed dan forex: pasangan yang bereaksi dan alasannya
Mekanisme dasarnya: ekspektasi suku bunga AS yang lebih tinggi cenderung menaikkan imbal hasil aset berdenominasi dolar, sehingga permintaan terhadap dolar bisa naik. Ekspektasi suku bunga yang lebih rendah cenderung bekerja ke arah sebaliknya. Ini kecenderungan umum, bukan aturan pasti. Detailnya ada di Suku Bunga & Mata Uang dan Yield Obligasi & Forex.
Pasar yang biasanya bereaksi:
- Pasangan mayor dengan USD: EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, USD/CHF, AUD/USD, USD/CAD. Pergerakannya juga dipengaruhi kebijakan bank sentral lawannya, misalnya ECB atau Bank of Japan.
- Indeks Dolar (DXY), yang mengukur dolar terhadap sekeranjang mata uang utama.
- Emas (XAUUSD), karena emas tidak memberi bunga dan dihargai dalam dolar. Lihat Penggerak Harga Emas.
- Indeks saham seperti US100 atau NAS100, karena suku bunga memengaruhi valuasi perusahaan.
- Rupiah (USD/IDR), melalui arus modal ke pasar berkembang. Hubungannya dengan kebijakan dalam negeri dibahas di BI dan Ekonomi Indonesia dan Kurs BI.
Pola reaksi yang sering terlihat di sekitar keputusan Fed:
- Spread (selisih harga beli dan jual) bisa melebar dan likuiditas menipis menjelang rilis.
- Harga bisa bergerak tajam ke satu arah, lalu berbalik saat konferensi pers dimulai.
- Gap dan slippage, yaitu eksekusi di harga yang berbeda dari yang diminta, lebih mungkin terjadi.
Risiko yang perlu dipahami
Trading forex dan CFD dengan leverage bisa membuat Anda kehilangan uang dengan cepat, terutama saat volatilitas tinggi seperti di sekitar keputusan Fed. Pergerakan harga pada momen ini sulit diperkirakan, dan reaksi pasar bisa berlawanan dengan tafsiran awal. Halaman ini tidak memberi sinyal atau rekomendasi. Pelajari cara membatasi kerugian di Manajemen Risiko.
Pertanyaan yang sering diajukan
Apa bedanya the Fed dan FOMC?
The Fed adalah keseluruhan sistem bank sentral Amerika. FOMC adalah komite di dalamnya yang memutuskan suku bunga dan operasi pasar terbuka.
Di mana melihat suku bunga the Fed terbaru?
Di halaman suku bunga dan pernyataan kebijakan pada situs resmi Federal Reserve. Angka dari sumber lain bisa saja sudah tidak terbarui.
Kapan rapat FOMC berikutnya?
Cek kalender resmi FOMC di situs Federal Reserve. Jadwal diumumkan jauh hari sebelumnya, tetapi rapat darurat tetap bisa terjadi.
Kenapa dolar kadang melemah walaupun Fed menaikkan suku bunga?
Karena pasar sering sudah mengantisipasi keputusan itu. Yang menggerakkan harga adalah selisih antara hasil dan ekspektasi, serta nada komunikasi tentang langkah berikutnya.
Apakah minutes lebih penting dari statement?
Tidak selalu. Statement dan konferensi pers biasanya memicu reaksi langsung, sedangkan minutes memberi detail tambahan yang bisa mengubah tafsiran beberapa pekan kemudian.
Apakah keputusan Fed memengaruhi rupiah?
Bisa, melalui arus modal, imbal hasil obligasi dan kekuatan dolar secara umum. Besarnya pengaruh juga bergantung pada kebijakan Bank Indonesia dan kondisi ekonomi domestik.
