Limit Up Adalah: Limit Down dan Auto Rejection

Definisi singkat

Limit up dan limit down adalah batas atas dan batas bawah harga harian yang ditetapkan bursa: harga tidak boleh diperdagangkan di atas atau di bawah batas itu selama sesi berjalan.

Limit up adalah harga tertinggi yang diizinkan dalam satu sesi perdagangan. Limit down adalah harga terendah yang diizinkan. Order dengan harga di luar rentang ini ditolak oleh sistem bursa.

Di bursa saham Indonesia, mekanisme ini disebut auto rejection. Ada auto rejection atas (ARA) sebagai batas kenaikan harga saham, dan auto rejection bawah (ARB) sebagai batas penurunannya. Besaran persentasenya ditentukan bursa dan bisa berbeda menurut kelompok harga dan jenis efek, jadi cek ketentuan yang berlaku di situs resmi bursa.

Contoh hitungan (hipotetis)

Misalkan:

P = harga acuan, biasanya harga penutupan sesi sebelumnya
L = persentase batas yang ditetapkan bursa

Maka:

Batas	Rumus
Limit up (ARA)	P + P × L
Limit down (ARB)	P − P × L

Hasilnya lalu dibulatkan ke fraksi harga (tick) yang berlaku. Jika harga mencapai batas atas, antrean beli menumpuk di harga itu dan hampir tidak ada penjual. Order beli di atas batas ditolak.

Di mana istilah ini muncul

Platform saham: kolom harga ARA/ARB di layar order, serta pesan penolakan order jika harganya di luar batas.
Berita pasar: frasa seperti "saham X menyentuh ARA" atau "kontrak jagung ditutup limit down".
Bursa berjangka: spesifikasi kontrak futures sering memuat daily price limit. Lihat juga Front month dan Expiry date.
Pasar saham AS: ada aturan bernama Limit Up-Limit Down yang memakai pita harga bergerak (bukan batas harian tetap). Jika pita tersentuh, perdagangan dijeda sebentar.

Definisi formal dan kasus khusus

Secara formal, limit up dan limit down adalah price band yang dihitung dari harga referensi. Order di luar band tidak masuk ke order book.

Beberapa hal yang perlu dipahami trader berpengalaman:

Limit lock: harga terkunci di batas karena hanya ada antrean di satu sisi. Posisi bisa sulit atau tidak mungkin ditutup, dan fill atau partial fill tidak terjamin.
Gap pada sesi berikutnya: jika harga wajar jauh di luar batas, harga bisa terus bergerak ke arah yang sama selama beberapa sesi.
Harga referensi berubah: setelah aksi korporasi, saat pencatatan perdana, atau sesudah opening auction, harga acuannya bisa berbeda dari penutupan biasa.
Perluasan batas: sebagian bursa berjangka melebarkan batas setelah batas tersentuh.
Beda dengan circuit breaker: circuit breaker menghentikan perdagangan seluruh pasar atau indeks. Limit up dan limit down membatasi harga per instrumen.
Pasar OTC: forex spot dan CFD yang diperdagangkan di luar bursa umumnya tidak memiliki ARA/ARB. Pergerakan ekstrem tetap bisa terjadi, misalnya pada flash crash.

Trading CFD dan forex dengan leverage bisa menimbulkan kerugian dengan cepat. Saat ada gap atau limit lock, stop loss bisa tereksekusi di harga yang jauh lebih buruk atau tidak tereksekusi sama sekali. Baca Manajemen risiko.

Istilah terkait

Pertanyaan yang sering diajukan

Limit up adalah apa dalam bahasa sederhana?

Harga tertinggi yang diizinkan bursa untuk sebuah instrumen dalam satu sesi. Order beli di atas harga itu ditolak.

Apakah ARA sama dengan limit up?

Ya, konsepnya sama. ARA adalah nama yang dipakai di bursa saham Indonesia untuk batas atas harga harian.

Apakah saya bisa menjual saat harga di limit down?

Order jual bisa dipasang di harga batas, tetapi hanya terisi jika ada pembeli. Saat limit lock, antrean jual bisa tidak terisi.

Apakah pasangan mata uang punya limit up dan limit down?

Forex spot yang diperdagangkan OTC umumnya tidak punya batas harian dari bursa. Futures mata uang di bursa bisa memilikinya, sesuai spesifikasi kontraknya.

Di mana saya bisa melihat persentase batas yang berlaku?

Di peraturan dan pengumuman resmi bursa yang bersangkutan, atau di spesifikasi kontrak untuk futures. Persentasenya bisa berubah, jadi cek versi terbaru.