Apa itu tapering
Tapering adalah langkah bank sentral memperlambat laju pembelian aset secara bertahap, tanpa langsung menghentikannya.
Pembelian aset ini biasanya disebut quantitative easing (QE): bank sentral membeli obligasi pemerintah atau surat berharga lain untuk menambah likuiditas dan menekan imbal hasil jangka panjang. Tapering tidak berarti bank sentral menjual aset. Bank sentral tetap membeli, hanya dalam jumlah yang makin kecil.
Ungkapan tapering off artinya sama: pengurangan sedikit demi sedikit sampai pembelian berhenti.
- Bank sentral membeli obligasi pemerintah dengan uang yang baru dicetak (QE).
- Imbal hasil obligasi turun dan uang yang beredar dalam sistem bertambah.
- Memegang mata uang itu memberi imbal hasil lebih rendah dari sebelumnya.
- Mata uang cenderung melemah; berakhirnya QE (tapering) biasanya berdampak sebaliknya.
Siap mencoba di akun riil atau demo?
Tautan mitra · trading memiliki risiko kerugian yang tinggi
Definisi formal dan kasus khusus
Secara formal, tapering adalah pengurangan laju pertumbuhan neraca bank sentral melalui penurunan bertahap volume pembelian aset bersih. Ada beberapa hal yang perlu dibedakan:
- Tapering vs. pengetatan kuantitatif (QT). Saat tapering, neraca bank sentral masih bertambah, hanya lebih lambat. Pada QT, neraca menyusut karena aset dijual atau obligasi yang jatuh tempo tidak diganti.
- Tapering vs. kenaikan suku bunga. Keduanya sama-sama mengetatkan kebijakan, tetapi merupakan alat yang berbeda. Bank sentral sering menyelesaikan tapering lebih dulu sebelum mulai menaikkan suku bunga, meski urutan ini bukan aturan baku.
- Reinvestasi. Setelah pembelian bersih berhenti, bank sentral bisa tetap membeli obligasi baru untuk menggantikan obligasi yang jatuh tempo. Dalam kondisi ini neraca tidak bertambah dan juga tidak menyusut.
- Tapering yang dijadwalkan dan yang fleksibel. Bank sentral bisa mengumumkan pengurangan tetap di setiap pertemuan, atau menyatakan bahwa laju pengurangan bergantung pada data inflasi dan tenaga kerja.
Contoh hipotetis
Bayangkan sebuah bank sentral membeli obligasi senilai A setiap bulan. Bank sentral itu kemudian mengumumkan bahwa pembelian bulanan akan dikurangi sebesar B di setiap pertemuan kebijakan.
- Setelah pertemuan berikutnya, pembelian bulanan menjadi A dikurangi B.
- Setelah pertemuan sesudahnya, pembelian menjadi A dikurangi B, lalu dikurangi B lagi.
- Pengurangan berlanjut sampai pembelian bersih mencapai nol.
Sepanjang proses ini, total aset bank sentral tetap naik setiap bulan, tetapi kenaikannya makin kecil.
Di mana istilah ini muncul
- Berita dan kalender ekonomi. Frasa "tapering the Fed" muncul di sekitar pengumuman FOMC, risalah rapat, dan pidato pejabat Federal Reserve. Istilah yang sama juga dipakai untuk bank sentral lain.
- Laporan riset. Analis membahas jadwal tapering dalam konteks analisis fundamental, imbal hasil obligasi, dan dolar AS.
- Pergerakan pasar. Pengumuman tapering dapat memengaruhi imbal hasil obligasi, pasangan mata uang, emas, dan indeks saham. Reaksi pasar yang tajam terhadap sinyal tapering dikenal sebagai taper tantrum. Arus modal keluar dari emerging markets sering disebut sebagai salah satu dampaknya.
Di platform trading seperti MetaTrader 5, istilah ini tidak muncul sebagai fungsi. Yang terlihat adalah dampaknya, yaitu lonjakan volatilitas dan spread yang melebar di sekitar rilis berita. Trading CFD dan forex dengan leverage pada saat seperti ini dapat menimbulkan kerugian dengan sangat cepat. Lihat manajemen risiko.
Istilah terkait
- Basis point
- Duration obligasi
- Kupon obligasi
- Lelang obligasi
- Credit spread
- Disinflasi dan deflasi
- Dollar smile theory
- Flight to quality
- Depresiasi mata uang
- Glosarium Trading
Pertanyaan yang sering diajukan
Apa itu tapering dalam bahasa sederhana?
Tapering berarti bank sentral mengurangi pembelian obligasi sedikit demi sedikit, bukan menghentikannya sekaligus.
Apa arti tapering off?
Artinya sama dengan tapering, yaitu pengurangan bertahap sampai pembelian aset berhenti.
Apakah tapering sama dengan kenaikan suku bunga?
Tidak. Tapering mengatur volume pembelian aset, sedangkan kenaikan suku bunga mengubah suku bunga kebijakan. Keduanya bisa terjadi pada waktu yang berbeda.
Apakah saat tapering bank sentral menjual obligasi?
Tidak. Penjualan aset atau tidak menggantinya saat jatuh tempo disebut pengetatan kuantitatif (QT).
Apa yang dimaksud tapering the Fed?
Istilah ini merujuk pada pengurangan bertahap program pembelian aset oleh Federal Reserve AS, yang diumumkan melalui keputusan FOMC.