Covered Interest Parity: Arti dan Rumusnya

Apa itu covered interest parity

Covered interest parity (CIP), atau paritas suku bunga terlindung, adalah hubungan yang menyatakan bahwa selisih antara kurs forward dan kurs spot sebuah pasangan mata uang sama dengan selisih suku bunga kedua mata uang untuk tenor yang sama.

Istilah dasarnya:

Kurs spot adalah kurs untuk penyerahan segera.
Kurs forward adalah kurs yang disepakati hari ini untuk penyerahan di tanggal tertentu nanti (lihat kontrak forward).
Forward points adalah selisih kurs forward dikurangi kurs spot, dinyatakan dalam pip.

Kata "terlindung" (covered) berarti risiko kurs sudah ditutup dengan kontrak forward. Jika CIP tidak berlaku, orang bisa meminjam di satu mata uang, menukarnya, menyimpannya di mata uang lain, lalu mengunci kurs pulang lewat forward, dan memperoleh untung tanpa risiko kurs. Itulah arbitrase yang menjaga hubungan ini.

Memegang mata uang dengan contoh suku bunga 5% terhadap mata uang dengan 1% menghasilkan sekitar selisih 4 poin lewat swap (sebelum markup broker), tetapi nilai tukar bisa bergerak lebih jauh dari itu dalam setahun. Contoh ilustrasi: angka karangan untuk belajar, bukan harga nyata atau kondisi broker.

Rumus covered interest parity

Untuk pasangan BASE/QUOTE dengan kurs spot S dan kurs forward F untuk jangka waktu t (dalam tahun):

Bentuk umum: F/S sama dengan pertumbuhan dana di suku bunga mata uang quote dibagi pertumbuhan dana di suku bunga mata uang base selama t. Untuk perhitungan yang memakai bunga majemuk kontinu: F = S × e^((i_quote − i_base) × t).
Pendekatan praktis untuk tenor pendek: forward points ≈ S × (i_quote − i_base) × t.

Artinya: jika suku bunga mata uang quote lebih tinggi, F lebih tinggi dari S (forward premium). Jika lebih rendah, F lebih rendah dari S (forward discount). Selisih suku bunga biasanya dibaca dalam basis point.

Contoh hipotetis

Misalkan untuk tenor yang sama, suku bunga rupiah lebih tinggi daripada suku bunga dolar AS. Pada pasangan USD/IDR, rupiah adalah mata uang quote. Menurut CIP:

i_quote − i_base bernilai positif, sehingga forward points positif.
Kurs forward USD/IDR lebih tinggi daripada kurs spot.
Semakin panjang tenor t, semakin besar forward points, dengan selisih suku bunga yang tetap.

Kenaikan kurs forward ini bukan ramalan bahwa rupiah akan melemah. Kenaikan itu hanya mengimbangi bunga lebih tinggi yang diperoleh selama memegang rupiah. Untuk menghitung dengan angka Anda sendiri, gunakan kalkulator trading atau konsep future value dan present value.

Di mana istilah ini muncul

Kuotasi bank dan dealer: forward dan swap valas dikutip sebagai forward points di atas kurs spot.
Berita dan laporan bank sentral: istilah "cross-currency basis" berarti penyimpangan dari CIP. Biasanya muncul saat dolar sulit didapat di pasar pendanaan.
Platform trading: biaya swap overnight pada CFD forex di MetaTrader berkaitan dengan selisih suku bunga. Namun angkanya ditetapkan broker dan bisa memuat biaya tambahan. Periksa nilainya di spesifikasi instrumen. Trading CFD forex dengan leverage bisa membuat Anda rugi dengan cepat.

Untuk trader berpengalaman: kasus khusus

Cross-currency basis: sejak krisis keuangan global, CIP sering tidak berlaku tepat. Penyebabnya batasan neraca bank, biaya modal regulasi, dan permintaan dolar yang tinggi.
Suku bunga yang dipakai: hasilnya berbeda jika memakai suku bunga antarbank, repo, atau overnight index. Masing-masing memuat risiko kredit counterparty yang berbeda.
Konvensi hari: konvensi perhitungan hari (day count) bisa berbeda antar mata uang. Hal ini memengaruhi t.
Kontrol modal dan NDF: jika arus modal dibatasi, kontrak non-deliverable bisa menyimpang dari CIP.
Biaya transaksi: spread bid/ask membentuk rentang tanpa arbitrase. Jadi CIP berlaku sebagai pita, bukan satu angka.

Istilah terkait

Forward points · Kontrak forward · Derivatif · Risiko mata uang · Apresiasi mata uang · Depresiasi mata uang · Pasangan mata uang · Analisis fundamental · Glosarium

Pertanyaan yang sering diajukan

Apa arti covered interest parity secara singkat?

Kurs forward harus mencerminkan kurs spot ditambah selisih suku bunga kedua mata uang. Dengan begitu, tidak ada untung tanpa risiko dari perbedaan suku bunga.

Apa beda covered dan uncovered interest parity?

Covered memakai kontrak forward untuk mengunci kurs, sehingga hubungan ini dijaga oleh arbitrase. Uncovered membandingkan selisih suku bunga dengan perkiraan kurs spot di masa depan, tanpa lindung nilai. Hubungan uncovered sering tidak terbukti.

Apakah forward premium berarti mata uang akan menguat?

Tidak. Forward premium hanya mencerminkan selisih suku bunga, bukan ramalan arah kurs.

Apakah CIP bisa dipakai sebagai sinyal trading?

Tidak. CIP adalah hubungan harga antara spot, forward, dan suku bunga, bukan alat untuk memperkirakan arah pasar.

Covered Interest Parity (Paritas Suku Bunga Terlindung)