Counterparty: pihak lawan dalam transaksi

Apa itu counterparty

Counterparty adalah pihak lawan transaksi, yaitu pihak yang mengambil posisi berlawanan dengan Anda dan wajib memenuhi sisi kontraknya. Kalau Anda membeli, counterparty adalah penjualnya. Kalau Anda menjual, counterparty adalah pembelinya.

Dalam bahasa Indonesia istilah ini sering disebut pihak lawan transaksi atau pihak lawan kontrak.

Definisi formal

Secara formal, counterparty adalah entitas hukum yang terikat kontrak dengan Anda dalam suatu transaksi keuangan. Entitas ini menanggung kewajiban penyerahan aset atau pembayaran pada saat penyelesaian (settlement).

Risiko counterparty (counterparty credit risk) adalah risiko bahwa pihak lawan tidak memenuhi kewajibannya. Risiko ini biasanya dibagi menjadi:

• Risiko pra-penyelesaian: pihak lawan gagal bayar sebelum kontrak jatuh tempo. Anda kehilangan nilai posisi yang sedang menguntungkan.
• Risiko penyelesaian: Anda sudah menyerahkan dana atau aset, tetapi pihak lawan belum menyerahkan bagiannya.
• Wrong-way risk: eksposur Anda terhadap pihak lawan membesar justru ketika kondisi keuangan pihak lawan memburuk.

Contoh hipotetis

Andi membuat kontrak forward dengan Bank B. Isinya: Andi akan membeli sejumlah dolar AS pada kurs yang disepakati hari ini, dengan penyerahan di tanggal tertentu nanti. Dalam kontrak ini Bank B adalah counterparty Andi.

Menjelang jatuh tempo, kurs pasar naik jauh di atas kurs kontrak, sehingga posisi Andi bernilai positif. Jika Bank B gagal bayar sebelum penyelesaian, Andi tidak mendapatkan dolar pada kurs kontrak. Ia harus membelinya di pasar dengan kurs yang lebih mahal. Selisih itulah kerugian akibat risiko counterparty.

Untuk menghitung nilai posisi dengan angka Anda sendiri, gunakan kalkulator trading.

Kasus khusus

• Bursa dengan kliring terpusat: pada kontrak futures di bursa, central counterparty menjadi pembeli bagi setiap penjual dan penjual bagi setiap pembeli. Proses ini disebut novasi. Risiko bergeser ke lembaga kliring, yang menjaganya dengan margin dan collateral.
• CFD dan forex OTC: transaksi di luar bursa (over the counter) tidak memakai lembaga kliring. Counterparty Anda biasanya broker itu sendiri. Broker bisa meneruskan posisi ke penyedia likuiditas, tetapi secara hukum ia tetap pihak lawan Anda. Lihat A-Book dan B-Book.
• Arah sebaliknya: Anda juga counterparty bagi broker. Jika kerugian melebihi dana di akun, ketentuan perjanjian klien menentukan siapa yang menanggung saldo negatif.

Trading CFD dan forex dengan leverage dapat menghabiskan dana dengan cepat. Risiko counterparty menambah risiko pasar, tidak menggantikannya.

Di mana istilah ini muncul

• Perjanjian klien dan dokumen pengungkapan broker: menyebut siapa yang menjadi pihak lawan transaksi dan bagaimana order dieksekusi.
• Laporan keuangan bank: memuat eksposur counterparty dan penyesuaian nilai kredit (CVA).
• Berita: muncul saat bank atau dealer besar bermasalah, misalnya kasus Lehman Brothers. Kekhawatiran soal pihak lawan bisa memicu contagion keuangan.

Untuk memeriksa status izin pihak yang menjadi lawan transaksi Anda, baca Regulasi dan Keamanan.

Istilah terkait

• Kliring dan settlement
• Dealer
• Derivatif
• Custodian
• Credit spread
• Compliance broker
• Glosarium trading

Pertanyaan yang sering diajukan

Apa arti counterparty secara singkat?

Pihak lawan transaksi, yaitu pihak yang mengambil sisi berlawanan dari transaksi Anda.

Apa itu risiko counterparty?

Risiko bahwa pihak lawan tidak memenuhi kewajiban pembayaran atau penyerahan aset.

Siapa counterparty saya saat trading CFD?

Umumnya broker tempat Anda membuka posisi. Detailnya ada di perjanjian klien broker tersebut.

Apakah central counterparty menghapus risiko?

Tidak. Risiko dipusatkan dan dikelola oleh lembaga kliring, tetapi tidak hilang.

Bagaimana cara mengurangi risiko counterparty?

Cara yang umum adalah memeriksa izin dan status pihak lawan, memahami perjanjian, dan membaca manajemen risiko. Ini penjelasan umum, bukan saran.