Gilt: Obligasi Pemerintah Inggris

Apa itu gilt

Gilt adalah obligasi yang diterbitkan pemerintah Inggris (Britania Raya) dalam mata uang pound sterling untuk membiayai belanja negara.

Obligasi adalah surat utang: pemegangnya meminjamkan uang kepada penerbit dan menerima bunga (kupon) serta pokok pinjaman saat jatuh tempo. Nama "gilt" berasal dari istilah lama gilt-edged. Dulu sertifikatnya berpinggiran emas, dan istilah ini kini dipakai untuk surat utang yang dianggap berisiko gagal bayar rendah.

Definisi formal dan jenis gilt

Gilt diterbitkan oleh HM Treasury melalui UK Debt Management Office (DMO), umumnya lewat lelang obligasi. Bank of England tidak menerbitkan gilt, tetapi kebijakan suku bunganya sangat memengaruhi harga gilt.

Kasus khusus yang perlu dipahami trader berpengalaman:

• Undated gilt: gilt tanpa tanggal jatuh tempo tetap. Gilt jenis ini sebagian besar sudah dilunasi, tetapi masih muncul dalam pembahasan sejarah pasar obligasi.
• Clean price dan dirty price: harga kuotasi gilt biasanya clean, yaitu tanpa bunga berjalan. Pembeli membayar harga plus accrued interest.
• Periode ex-dividend: menjelang tanggal kupon, pembeli tidak lagi berhak atas kupon terdekat. Lihat ex-dividend dan record date.

Imbal hasil gilt dan contoh

Imbal hasil (yield) gilt adalah tingkat pengembalian tahunan jika obligasi dibeli pada harga pasar dan disimpan hingga jatuh tempo. Harga dan imbal hasil selalu bergerak berlawanan arah.

Contoh hipotetis. Sebuah gilt konvensional memiliki kupon tetap dan diperdagangkan tepat di nilai nominal. Imbal hasilnya kira-kira sama dengan kuponnya.

• Jika imbal hasil pasar untuk tenor yang sama naik di atas kupon gilt tersebut, investor baru menuntut pengembalian lebih tinggi. Akibatnya harga gilt lama turun di bawah nominal.
• Jika imbal hasil pasar turun, harga naik di atas nominal.
• Besarnya perubahan harga bergantung pada duration. Semakin panjang tenor, semakin besar perubahan harganya.

Untuk menghitung contoh dengan angka sendiri, gunakan kalkulator dan simulator di situs ini. Perubahan imbal hasil biasanya dinyatakan dalam basis point.

Di mana istilah gilt muncul

• Berita ekonomi: misalnya "imbal hasil gilt naik setelah data inflasi" atau "gilt tenor panjang tertekan karena rencana anggaran". Gilt sering disandingkan dengan US Treasury dan Bund Jerman.
• Analisis mata uang: selisih imbal hasil gilt terhadap obligasi negara lain sering dipakai dalam analisis fundamental pasangan GBP, misalnya Cable (GBP/USD).
• Platform trading: sebagian platform menampilkan kontrak berjangka gilt, misalnya "Long Gilt", atau CFD atas kontrak tersebut. CFD adalah kontrak selisih harga dengan leverage. Leverage dapat membuat kerugian terjadi sangat cepat, bahkan melebihi perkiraan awal. Baca manajemen risiko sebelum memakai instrumen seperti ini.
• Laporan risiko pasar: saat terjadi gejolak, investor sering berpindah ke gilt dan obligasi pemerintah lain. Fenomena ini disebut flight to quality.

Istilah terkait

• Kupon obligasi
• Duration obligasi
• Credit spread
• Future value dan present value
• Glosarium Trading

Pertanyaan yang sering diajukan

Apa arti gilt secara singkat?

Gilt adalah obligasi pemerintah Inggris dalam pound sterling.

Apakah gilt bebas risiko?

Tidak. Risiko gagal bayarnya dianggap rendah, tetapi harganya bisa turun tajam saat imbal hasil naik. Index-linked gilt juga dipengaruhi perubahan inflasi.

Mengapa harga gilt turun ketika imbal hasil naik?

Kupon gilt lama sudah tetap. Ketika imbal hasil pasar naik, harga gilt lama harus turun agar pengembaliannya setara dengan obligasi baru.

Apa beda gilt dan US Treasury?

Keduanya obligasi pemerintah. Gilt diterbitkan Inggris dalam pound sterling, sedangkan US Treasury diterbitkan Amerika Serikat dalam dolar AS.