Definisi singkat
In the money (ITM), at the money (ATM), dan out of the money (OTM) menunjukkan posisi harga strike opsi terhadap harga pasar aset dasarnya saat ini. Konsep ini disebut moneyness opsi.
Harga strike adalah harga yang disepakati dalam kontrak opsi. Pemegang opsi call berhak membeli aset di harga strike. Pemegang opsi put berhak menjualnya di harga strike. Penjelasan dasarnya ada di Call Option dan Derivatif.
Siap mencoba di akun riil atau demo?
Tautan mitra · trading memiliki risiko kerugian yang tinggi
Definisi formal
Misalkan S adalah harga aset dasar dan K adalah harga strike.
| Status | Opsi call | Opsi put |
|---|---|---|
| In the money | S di atas K | S di bawah K |
| At the money | S sama atau sangat dekat dengan K | S sama atau sangat dekat dengan K |
| Out of the money | S di bawah K | S di atas K |
Opsi yang in the money memiliki nilai intrinsik. Nilai intrinsik adalah nilai yang didapat jika opsi dieksekusi sekarang. Untuk call, nilainya adalah S − K. Untuk put, nilainya adalah K − S. Jika selisihnya negatif, opsi tidak memiliki nilai intrinsik.
Selisih antara premi opsi dan nilai intrinsiknya disebut nilai waktu. Opsi at the money dan out of the money hanya memiliki nilai waktu.
Contoh hipotetis
Sebuah saham fiktif diperdagangkan di harga S. Tersedia opsi dengan strike K-rendah (di bawah S), K-tengah (sama dengan S), dan K-tinggi (di atas S).
| Strike | Call | Put |
|---|---|---|
| K-rendah | ITM, nilai intrinsik S − K-rendah | OTM |
| K-tengah | ATM | ATM |
| K-tinggi | OTM | ITM, nilai intrinsik K-tinggi − S |
Jika harga saham naik melewati K-tinggi sebelum jatuh tempo, call dengan strike K-tinggi berubah menjadi ITM. Sebaliknya, jika harga tidak pernah mencapai strike, opsi OTM kedaluwarsa tanpa nilai dan seluruh premi yang dibayar hilang.
Kasus tepi bagi trader berpengalaman
- ATM spot vs ATM forward. Sebagian pasar menghitung ATM terhadap harga forward, bukan harga spot. Di pasar opsi valas, ATM sering didefinisikan sebagai strike yang membuat delta bersih netral. Lihat Delta opsi dan Kontrak forward.
- Strike diskret. Strike tersedia dalam interval tertentu, sehingga strike yang sama persis dengan harga pasar jarang ada. Dalam praktik, "ATM" berarti strike yang paling dekat dengan harga pasar.
- Deep ITM dan deep OTM. Deep ITM berarti strike jauh di dalam uang, dengan delta mendekati penuh. Deep OTM berarti strike jauh di luar uang, dengan delta mendekati nol.
- Moneyness sebagai rasio. Model harga opsi sering mengukur moneyness dengan rasio S/K atau logaritmanya. Di pasar valas, moneyness biasa dikutip dalam satuan delta.
- Saat jatuh tempo. Status yang menentukan adalah status pada expiry date. Aturan eksekusi otomatis berbeda di setiap bursa, jadi periksa ketentuan bursa atau penyedia yang bersangkutan.
Di mana istilah ini muncul
- Option chain di platform opsi. Baris strike ITM biasanya ditandai dengan warna berbeda.
- Laporan open interest. Laporan ini sering memisahkan volume call dan put berdasarkan moneyness.
- Berita pasar. Contohnya kalimat seperti "banyak opsi call OTM kedaluwarsa pekan ini".
- Grafik volatility smile atau skew. Sumbu horizontalnya adalah moneyness.
Catatan risiko
Opsi dan CFD termasuk produk derivatif. Jika diperdagangkan dengan leverage, kerugian bisa terjadi dengan cepat. Status ITM saat ini tidak menjamin opsi tetap ITM sampai jatuh tempo. Baca juga Manajemen risiko.
Istilah terkait
Call Option · Delta opsi · Expiry date · Derivatif · Kontrak forward · Glosarium Trading
Pertanyaan yang sering diajukan
In the money adalah apa?
In the money adalah kondisi saat opsi memiliki nilai intrinsik. Untuk call, harga pasar berada di atas strike. Untuk put, harga pasar berada di bawah strike.
Out of the money adalah apa?
Out of the money adalah kondisi saat opsi tidak memiliki nilai intrinsik. Premi opsi OTM sepenuhnya berupa nilai waktu.
At the money adalah apa?
At the money adalah kondisi saat strike sama atau paling dekat dengan harga pasar aset dasar.
Apakah opsi ITM pasti menguntungkan?
Tidak. Hasil akhir bergantung pada premi yang dibayar, biaya transaksi, dan harga saat jatuh tempo. Opsi bisa ITM tetapi tetap merugi.
Apakah moneyness berubah?
Ya. Moneyness berubah setiap kali harga aset dasar bergerak terhadap strike.