Premi Opsi (Option Premium)

Apa itu premi opsi

Premi opsi adalah harga yang dibayar pembeli opsi kepada penjual opsi untuk mendapatkan hak, bukan kewajiban, membeli atau menjual aset dasar pada harga tertentu sampai atau pada tanggal jatuh tempo.

Opsi adalah salah satu jenis derivatif. Harga kesepakatan dalam opsi disebut strike, dan tanggal berakhirnya hak disebut expiry date.

Definisi formal

Premi terdiri dari komponen berikut:

• Nilai intrinsik. Selisih yang menguntungkan antara harga aset dasar dan strike. Untuk call option, nilai ini ada jika harga pasar di atas strike. Untuk put, nilai ini ada jika harga pasar di bawah strike.
• Nilai waktu (time value). Bagian premi di atas nilai intrinsik. Bagian ini mencerminkan kemungkinan harga bergerak sebelum jatuh tempo.

Premi biasanya dikutip per unit aset dasar. Total yang dibayar sama dengan premi per unit dikalikan ukuran kontrak.

Faktor yang memengaruhi premi adalah harga aset dasar, strike, sisa waktu sampai jatuh tempo, volatilitas tersirat, suku bunga, dan dividen. Volatilitas tersirat adalah volatilitas yang "terbaca" dari harga opsi, berbeda dengan volatilitas historis tahunan. Seberapa jauh premi berubah ketika harga aset dasar bergerak diukur oleh delta opsi.

Cara menghitung premi opsi: contoh hipotetis

Contoh ini memakai simbol agar setiap besaran jelas. Angka nyata bisa Anda masukkan di kalkulator trading.

• Harga aset dasar saat ini = S
• Strike call option = K, dengan S di atas K
• Premi yang dikutip per unit = P
• Ukuran kontrak = N

Langkah perhitungannya:

Kerugian maksimum pembeli adalah total premi yang dibayar. Penjual menerima premi di awal, tetapi menanggung risiko kerugian yang bisa jauh lebih besar dari premi tersebut.

Di mana istilah ini muncul

• Option chain. Ini adalah tabel daftar opsi di platform bursa. Kolom Bid, Ask, dan Last menunjukkan premi per unit untuk setiap strike dan tanggal jatuh tempo.
• Laporan akun. Premi tercatat sebagai debit bagi pembeli dan kredit bagi penjual. Lihat juga account statement.
• Berita pasar. Kalimat seperti "premi opsi naik menjelang rilis data" biasanya berarti volatilitas tersirat meningkat.

Kasus khusus untuk trader berpengalaman

• Opsi yang jauh out of the money tidak punya nilai intrinsik, sehingga seluruh preminya adalah nilai waktu.
• Saat jatuh tempo, nilai waktu habis dan premi sama dengan nilai intrinsik.
• Opsi put Eropa yang jauh in the money bisa memiliki nilai waktu negatif karena pengaruh suku bunga. Hal serupa bisa terjadi pada call atas saham yang membagikan dividen.
• Di pasar valas OTC, premi sering dikutip dalam volatilitas, pip, atau persentase nominal. Kutipan ini perlu dikonversi ke mata uang sebelum dibandingkan.
• Sebagian bursa memakai penyelesaian premi gaya futures, yaitu premi tidak dibayar penuh di awal melainkan dimarginkan.

Dari sisi syariah, Fatwa DSN-MUI 28/DSN-MUI/III/2002 (al-Sharf): valas spot boleh; forward, swap dan opsi haram. Penerapannya pada produk lain perlu dikaji tersendiri, lihat keuangan syariah dan trading.

Trading derivatif dengan leverage bisa menghabiskan dana dengan cepat. Ini berlaku terutama bagi penjual opsi yang risikonya tidak terbatas. Baca manajemen risiko sebelum memakai instrumen ini.

Istilah terkait

Call option · Delta opsi · Expiry date · Kontrak forward · Derivatif · Glosarium trading

Pertanyaan yang sering diajukan

Apakah premi opsi bisa dikembalikan?

Tidak. Premi dibayar kepada penjual. Pembeli hanya bisa memperoleh kembali sebagian nilainya dengan menjual opsi tersebut di pasar.

Mengapa premi turun meski harga aset dasar tidak bergerak?

Nilai waktu berkurang seiring mendekatnya jatuh tempo. Volatilitas tersirat yang turun juga bisa menurunkan premi.

Apakah premi sama dengan strike?

Tidak. Strike adalah harga pelaksanaan hak, sedangkan premi adalah harga untuk membeli hak tersebut.

Siapa yang menentukan premi?

Premi terbentuk dari penawaran dan permintaan di pasar. Model penilaian seperti Black-Scholes dipakai sebagai acuan teoretis.