Investment grade dan junk bond

Definisi singkat

Investment grade adalah obligasi yang menurut lembaga pemeringkat memiliki risiko gagal bayar rendah. Junk bond (obligasi sampah, juga disebut high yield atau speculative grade) adalah obligasi dengan peringkat di bawah batas itu, sehingga risiko gagal bayarnya lebih tinggi.

Peringkat obligasi (credit rating) adalah penilaian lembaga pemeringkat atas kemampuan penerbit membayar kupon dan pokok tepat waktu. Kupon adalah bunga yang dibayar penerbit kepada pemegang obligasi. Lihat juga Kupon obligasi dan Default (gagal bayar).

Definisi formal

Lembaga pemeringkat global memakai skala huruf:

Batas antara kedua kategori berada di antara BBB- dan BB+. Karena risikonya lebih tinggi, junk bond umumnya memberi imbal hasil (yield) lebih tinggi daripada investment grade. Selisih imbal hasil terhadap obligasi pemerintah yang dianggap aman disebut Credit spread. Selisih ini biasa diukur dalam Basis point.

Contoh hipotetis: fallen angel

Sebuah perusahaan memiliki obligasi berperingkat BBB-, yaitu kelas investment grade terendah. Laba perusahaan turun dan utangnya naik, lalu lembaga pemeringkat menurunkan peringkatnya ke BB+.

Yang biasanya terjadi:

• Obligasi itu kini masuk kategori junk. Obligasi yang turun dari investment grade ke junk disebut fallen angel.
• Dana yang menurut aturannya hanya boleh memegang investment grade, misalnya dana pensiun atau sebagian reksadana, mungkin harus menjualnya.
• Tekanan jual menurunkan harga obligasi. Karena harga dan imbal hasil bergerak berlawanan, imbal hasilnya naik dan credit spread melebar.

Arah sebaliknya, yaitu naik dari junk ke investment grade, disebut rising star. Untuk menghitung nilai sekarang arus kupon dengan imbal hasil yang berbeda, gunakan Kalkulator dan simulator atau baca Future value dan present value.

Kasus tepi

• Split rating. Lembaga pemeringkat bisa memberi peringkat yang berbeda untuk obligasi yang sama. Penyusun indeks obligasi menetapkan aturan sendiri untuk kasus ini, misalnya memakai peringkat tengah atau peringkat terendah.
• Skala nasional. Pemeringkat lokal seperti Pefindo memakai skala nasional, misalnya idAAA. Skala ini membandingkan penerbit di satu negara dan tidak setara dengan skala global.
• Outlook dan watch. "Outlook negatif" atau "rating watch" berarti peringkat bisa diturunkan, tetapi belum diturunkan.
• Tanpa peringkat. Obligasi yang tidak diperingkat tidak otomatis termasuk junk. Artinya hanya belum ada penilaian dari lembaga pemeringkat.
• Peringkat negara. Peringkat obligasi pemerintah (sovereign rating) sering menjadi batas atas bagi peringkat perusahaan di negara yang sama.

Di mana istilah ini muncul

• Berita, misalnya "downgrade ke junk" atau "negara X mempertahankan investment grade". Berita seperti ini dapat menggerakkan mata uang dan pasar saham.
• Prospektus dan fact sheet reksadana, dalam aturan tentang peringkat minimum aset yang boleh dibeli.
• Nama indeks dan ETF, dengan label seperti "High Yield" atau "Investment Grade Corporate".
• Laporan analis, saat membahas credit spread, Flight to quality dan Credit crunch.

Peringkat bukan jaminan. Obligasi investment grade tetap bisa gagal bayar, dan harganya bisa turun karena suku bunga naik. Jika Anda memperdagangkan instrumen terkait melalui CFD dengan leverage, kerugian bisa terjadi dengan cepat dan melebihi perkiraan.

Istilah terkait

Duration obligasi · Nilai nominal (face value) · Eurobond · Lelang obligasi · Bund Jerman · Contagion Keuangan · Emerging markets · Glosarium Trading

Pertanyaan yang sering diajukan

Apa itu investment grade secara singkat?

Investment grade adalah obligasi berperingkat BBB- atau lebih tinggi di skala S&P dan Fitch, atau Baa ke atas di skala Moody's.

Junk bond adalah obligasi yang pasti gagal bayar?

Tidak. Junk bond memiliki risiko gagal bayar yang lebih tinggi, tetapi banyak penerbitnya tetap membayar kupon dan pokok sampai jatuh tempo.

Mengapa disebut obligasi sampah?

Itu sebutan pasar untuk peringkat spekulatif. Istilah resmi yang lebih netral adalah high yield atau speculative grade.

Apakah peringkat bisa berubah?

Ya. Lembaga pemeringkat meninjau peringkat secara berkala dan bisa menaikkan atau menurunkannya kapan saja.