Internal Rate of Return (IRR) adalah

Apa itu IRR

IRR (internal rate of return) adalah tingkat diskonto yang membuat NPV (net present value) suatu rangkaian arus kas menjadi impas. Pada tingkat itu, nilai sekarang semua uang masuk sama dengan nilai sekarang semua uang keluar.

Istilah dasarnya:

• Arus kas adalah uang keluar (misalnya modal awal) dan uang masuk (misalnya pendapatan) pada waktu tertentu.
• Tingkat diskonto adalah persentase per periode untuk mengubah uang di masa depan menjadi nilai hari ini. Penjelasannya ada di Future value dan present value.
• NPV adalah jumlah semua arus kas setelah didiskontokan ke hari ini.

Definisi formal

IRR adalah akar persamaan NPV. Setiap arus kas dibagi dengan faktor diskonto yang dipangkatkan sesuai periodenya, lalu semua hasilnya dijumlahkan. IRR adalah tingkat yang membuat jumlah itu impas.

Untuk lebih dari satu periode, persamaan ini umumnya tidak bisa diselesaikan langsung. Spreadsheet dan kalkulator keuangan memakai iterasi, yaitu mencoba tingkat demi tingkat sampai NPV impas.

Cara menghitung IRR: contoh hipotetis

Seseorang mengeluarkan modal di awal untuk sebuah proyek, lalu menerima uang masuk yang sama besar setiap tahun selama beberapa tahun.

1. Pilih tingkat diskonto awal, lalu hitung NPV.
2. Jika NPV positif, tingkat itu terlalu rendah. Naikkan tingkatnya.
3. Jika NPV negatif, tingkat itu terlalu tinggi. Turunkan tingkatnya.
4. Ulangi sampai NPV impas. Tingkat itulah IRR.

Setelah itu, IRR dibandingkan dengan hurdle rate, yaitu biaya modal atau imbal hasil minimum yang diharapkan. Untuk mencoba angka sendiri, gunakan alat di halaman Kalkulator dan simulator atau fungsi IRR di spreadsheet.

Di mana istilah IRR muncul

• Spreadsheet: fungsi IRR untuk arus kas dengan jarak waktu yang sama, dan XIRR untuk tanggal yang tidak teratur.
• Laporan dana investasi: private equity, properti, dan proyek infrastruktur sering melaporkan IRR.
• Obligasi: yield to maturity pada dasarnya adalah IRR dari harga beli, kupon, dan pelunasan pokok.
• Berita korporasi: IRR muncul dalam studi kelayakan proyek dan pengumuman akuisisi.

Laporan platform trading seperti MT4 atau MT5 umumnya menampilkan profit, drawdown, dan equity curve, bukan IRR. IRR akun trading bisa dihitung sendiri dari riwayat deposit dan penarikan. Hasilnya hanya menggambarkan masa lalu. Trading forex dan CFD dengan leverage dapat menimbulkan kerugian dengan cepat.

Kasus khusus dan keterbatasan

• Lebih dari satu IRR: jika tanda arus kas berganti dari negatif ke positif lebih dari sekali, persamaan bisa punya beberapa akar.
• Tidak ada IRR: jika semua arus kas bertanda sama, NPV tidak pernah impas.
• Asumsi reinvestasi: IRR menganggap uang masuk diinvestasikan ulang pada tingkat IRR itu sendiri. MIRR (modified IRR) memakai tingkat reinvestasi yang ditentukan terpisah.
• Skala diabaikan: proyek kecil bisa punya IRR lebih tinggi daripada proyek besar, tetapi NPV-nya lebih kecil. Karena itu, peringkat berdasarkan IRR dan NPV bisa berbeda.
• Periode: IRR per bulan berbeda dengan IRR per tahun. Lihat Imbal Hasil Tahunan.

Istilah terkait

• CAGR: pertumbuhan tahunan majemuk antara nilai awal dan nilai akhir. CAGR sama dengan IRR jika tidak ada arus kas di tengah periode.
• Duration obligasi
• Basis point
• Amortisasi
• Menabung, Investasi, Pinjaman
• Glosarium Trading

Pertanyaan yang sering diajukan

IRR adalah apa dalam satu kalimat?

IRR adalah tingkat diskonto yang membuat nilai sekarang arus masuk sama dengan nilai sekarang arus keluar, sehingga NPV impas.

Apakah IRR tinggi berarti investasi lebih baik?

Tidak selalu. IRR tidak memperhitungkan skala, risiko, dan asumsi reinvestasi. Bandingkan juga dengan NPV dan hurdle rate.

Apa beda IRR dan XIRR?

IRR mengasumsikan arus kas dengan jarak waktu yang sama. XIRR memakai tanggal aktual setiap arus kas.

Bisakah IRR dihitung manual?

Bisa, dengan coba-coba tingkat diskonto sampai NPV impas. Cara ini lambat, jadi biasanya dipakai spreadsheet atau kalkulator.