Zero-Sum Game dalam Trading

Apa itu zero sum game

Zero sum game (permainan zero sum) adalah situasi ketika keuntungan satu pihak sama persis dengan kerugian pihak lain, sehingga jumlah hasil semua peserta selalu nol.

Definisi formal (teori permainan): sebuah permainan disebut zero-sum jika untuk setiap kemungkinan hasil, jumlah payoff (imbalan) semua pemain sama dengan nol. Jika jumlahnya selalu sama dengan suatu konstanta, istilahnya constant-sum game. Secara analisis, keduanya setara.

Zero sum game dalam trading

Pada derivatif seperti futures, kontrak forward, opsi, dan CFD, setiap posisi beli punya lawan posisi jual. Pergerakan harga memindahkan uang dari satu sisi ke sisi lain. Karena itu, sebelum biaya, trading derivatif mendekati zero-sum.

Setelah biaya, hasilnya berubah. Spread, komisi, dan swap dibayar oleh trader kepada broker, bursa, atau penyedia likuiditas. Jumlah hasil seluruh trader menjadi negatif (negative-sum). Ini alasan utama mengapa trading dengan leverage bisa merugikan dengan cepat, bahkan bagi trader yang analisanya sering benar.

Contoh hitungan (kasus hipotetis)

Misalkan trader A membuka posisi beli pada sebuah CFD dan pihak B memegang posisi jual yang menjadi counterparty A.

• Harga naik sebesar P per unit.
• Ukuran posisi Q unit (ukuran kontrak).
• Keuntungan A = P × Q. Kerugian B = P × Q.
• Jumlah hasil A dan B = nol, artinya zero-sum.

Sekarang tambahkan biaya. A membayar spread dan komisi sebesar C. Hasil bersih A = P × Q − C, sedangkan hasil B tetap −(P × Q) dikurangi biayanya sendiri. Jumlah hasil keduanya kini negatif, karena selisihnya diterima perantara.

Untuk menghitung dengan angka nyata, gunakan kalkulator trading.

Kasus batas yang perlu dipahami

• Saham jangka panjang bukan zero-sum. Laba perusahaan dan dividen bisa menambah nilai total bagi pemegang saham (positive-sum). Namun, trading jangka pendek atas saham yang sama mendekati zero-sum setelah biaya.
• Hedger vs spekulan. Eksportir yang melindungi nilai kurs bisa "rugi" di kontrak tetapi untung di bisnis utamanya. Dalam hitungan uang, kontraknya tetap zero-sum, tetapi manfaat bagi masing-masing pihak berbeda.
• Model broker. Pada model B-Book, broker bisa menjadi lawan langsung trader. Pada model A-Book, posisi diteruskan ke pasar. Hal ini memengaruhi siapa pihak lawan, bukan sifat zero-sum transaksinya.
• Spot valas. Penukaran mata uang untuk kebutuhan nyata (impor, perjalanan) tidak sepenuhnya zero-sum dalam arti manfaat. Spekulasi selisih kurs mendekati zero-sum.

Di mana istilah ini muncul

• Berita dan analisis pasar: misalnya pernyataan bahwa "pasar futures adalah permainan zero-sum".
• Laporan akun: account statement memisahkan profit/loss posisi dari komisi dan swap. Rincian ini menunjukkan bagian negative-sum dari hasil trading Anda.
• Data futures: jumlah posisi beli dan jual pada open interest selalu sama.
• Literatur manajemen risiko: sebagai alasan untuk menghitung biaya sebelum membuka posisi. Lihat manajemen risiko.

Istilah terkait

Derivatif · Counterparty · Central counterparty · Dealer · Arbitrase · Exposure · Glosarium trading

Pertanyaan yang sering diajukan

Apa itu zero sum game secara singkat?

Situasi ketika keuntungan satu pihak sama dengan kerugian pihak lain, sehingga jumlah totalnya nol.

Apakah trading forex termasuk zero sum game?

Spekulasi kurs mendekati zero-sum sebelum biaya. Setelah spread, komisi, dan swap diperhitungkan, hasil total para trader menjadi negatif.

Apakah investasi saham juga zero-sum?

Tidak untuk jangka panjang, karena laba dan dividen perusahaan dapat menambah nilai total. Trading jangka pendeknya mendekati zero-sum.

Apa beda zero-sum dan negative-sum?

Pada zero-sum, jumlah hasil semua peserta nol. Pada negative-sum, jumlahnya kurang dari nol karena sebagian nilai keluar sebagai biaya.

Apakah konsep ini berarti trading pasti rugi?

Tidak pasti, tetapi rata-rata peserta menanggung biaya, dan leverage dapat membuat kerugian membesar dengan cepat. Konsep ini menjelaskan struktur pasar, bukan hasil individu.