Apa Itu Moral Hazard: Arti dan Contoh

Apa itu moral hazard

Moral hazard (dalam bahasa Indonesia kadang disebut risiko moral) adalah kecenderungan seseorang mengambil risiko lebih besar karena sebagian atau seluruh kerugiannya ditanggung pihak lain.

Kata "moral" di sini tidak berarti tuduhan tidak jujur. Istilah ini menggambarkan perubahan perilaku yang wajar secara ekonomi ketika keuntungan dinikmati sendiri, sedangkan kerugian dibagi ke pihak lain.

Definisi formal

Dalam ekonomi, moral hazard dibahas dalam kerangka principal-agent. Principal adalah pihak yang menanggung risiko, misalnya pemilik dana, penanggung asuransi, atau negara. Agent adalah pihak yang mengambil keputusan, misalnya manajer dana, tertanggung, atau bank.

Moral hazard muncul jika tiga hal terjadi bersamaan:

tindakan agent sulit diamati oleh principal (hidden action);
risiko kerugian sebagian ditanggung principal;
insentif agent tidak sejalan dengan kepentingan principal.

Dalam pembahasan ini, para ekonom membedakan dua waktu terjadinya. Ex ante berarti agent kurang berhati-hati sebelum kerugian terjadi. Ex post berarti agent memanfaatkan perlindungan setelah kerugian terjadi.

Bedanya dengan adverse selection

Moral hazard sering tertukar dengan adverse selection. Adverse selection terjadi sebelum kontrak karena ada informasi tersembunyi tentang siapa pihak lawannya. Moral hazard terjadi sesudah kontrak karena ada tindakan tersembunyi yang mengubah tingkat risiko.

Contoh moral hazard (kasus hipotetis)

Seorang manajer mengelola dana milik investor. Ia mendapat bagian dari keuntungan, tetapi tidak ikut menanggung kerugian.

Jika posisi berisiko untung, manajer menerima imbalan besar.
Jika posisi rugi, kerugian ditanggung investor. Manajer paling buruk kehilangan pekerjaan.

Insentif ini mendorong manajer memakai leverage lebih tinggi daripada yang akan ia pakai jika uangnya sendiri yang dipertaruhkan. Leverage adalah dana pinjaman yang memperbesar ukuran posisi.

Dalam trading CFD dan forex dengan leverage, kerugian bisa terjadi sangat cepat. Siapa pun yang menanggung kerugian itu, risikonya tetap nyata. Untuk menghitung dampak ukuran posisi dan leverage dengan angka, gunakan kalkulator trading.

Kasus batas

Perlindungan saldo negatif mencegah saldo akun turun di bawah nol. Fitur ini membatasi kerugian di atas setoran, tetapi bisa membuat sebagian trader merasa aman memakai leverage berlebihan. Seluruh setoran tetap bisa hilang.
Konflik kepentingan broker, misalnya pada model A-Book dan B-Book, terkait dengan moral hazard tetapi bukan hal yang sama. Konflik kepentingan menyangkut arah kepentingan. Moral hazard menyangkut siapa yang menanggung risiko.
Asuransi atau penjaminan tidak otomatis menimbulkan moral hazard. Masalah muncul jika perlindungan diberikan tanpa batas, tanpa pengawasan, dan tanpa biaya bagi yang dilindungi.

Di mana istilah ini muncul

Istilah moral hazard tidak ada di menu platform trading. Istilah ini muncul di tempat berikut:

Berita dan analisis krisis, misalnya saat pemerintah menyelamatkan bank besar (bailout) atau saat dibahas konsep too big to fail.
Laporan bank sentral dan regulator, saat membahas peran bank sentral sebagai pemberi pinjaman terakhir, penjaminan simpanan, atau skema bail-in.
Laporan pemeringkat dan riset kredit, saat menilai apakah dukungan pemerintah membuat penerbit obligasi terlalu berani berutang.
Kebijakan manajemen risiko perusahaan, saat membahas skema bonus dan batas risiko.

Istilah terkait

Pertanyaan yang sering diajukan

Moral hazard adalah tindakan curang?

Tidak selalu. Moral hazard adalah perubahan perilaku karena insentif. Perilaku itu bisa sepenuhnya legal.

Apa contoh moral hazard paling umum?

Bank yang mengambil risiko besar karena yakin akan diselamatkan pemerintah. Contoh lain: tertanggung asuransi yang menjadi kurang berhati-hati.

Apa beda moral hazard dan adverse selection?

Adverse selection terjadi sebelum kontrak karena informasi tersembunyi. Moral hazard terjadi sesudah kontrak karena tindakan tersembunyi.

Bagaimana moral hazard dikurangi?

Caranya dengan membuat pengambil keputusan ikut menanggung kerugian. Contohnya melalui jaminan (collateral), kewajiban ikut menanam modal, pengawasan, dan batas risiko.

Moral Hazard: Pengertian dan Contoh