Risiko Sistemik

Apa itu risiko sistemik

Risiko sistemik adalah risiko bahwa gangguan pada sebagian sistem keuangan menyebar dan melumpuhkan sistem secara keseluruhan.

Jadi, systemic risk adalah risiko runtuhnya sistem, bukan hanya kerugian sebuah bank, perusahaan, atau posisi trading.

Definisi formal

Lembaga internasional dan bank sentral umumnya mendefinisikannya sebagai risiko terganggunya layanan keuangan karena sebagian atau seluruh sistem keuangan melemah, dengan dampak serius pada ekonomi riil (kredit, pembayaran, lapangan kerja).

Risiko ini muncul dari beberapa mekanisme:

• Keterkaitan: lembaga saling berutang, sehingga gagal bayar satu pihak menjadi kerugian bagi pihak lain. Lihat Counterparty dan Default (gagal bayar).
• Penularan: kepanikan menyebar ke lembaga yang sebenarnya sehat. Lihat Contagion Keuangan dan Bank Run.
• Prosiklikalitas: penjualan paksa menurunkan harga aset, nilai jaminan ikut turun, lalu memicu penjualan paksa berikutnya. Lihat Collateral.
• Konsentrasi: banyak transaksi bergantung pada lembaga yang sama, misalnya lembaga kliring. Lihat Central Counterparty.

Contoh risiko sistemik (hipotetis)

Contoh berikut adalah kasus rekaan untuk menunjukkan rantai penularan:

1. Bank A banyak memegang obligasi yang tiba-tiba turun tajam.
2. Bank A tidak bisa membayar pinjaman antarbank kepada Bank B dan Bank C.
3. Bank B dan C menahan kredit dan menjual aset untuk menjaga likuiditas.
4. Harga aset yang sama turun lagi, sehingga lembaga lain yang memegangnya ikut rugi.
5. Nasabah mulai menarik dana dari banyak bank sekaligus, dan pasar antarbank membeku.

Hasilnya adalah Credit Crunch: kredit macet di seluruh ekonomi, padahal masalahnya berawal dari satu titik.

Di mana istilah ini muncul

• Berita dan laporan: laporan stabilitas keuangan bank sentral, pernyataan regulator, dan analisis krisis seperti krisis keuangan global.
• Regulasi: konsep bank "terlalu besar untuk gagal" (too big to fail), kewajiban modal tambahan, dan mekanisme Bail-In.
• Platform trading: risiko sistemik tidak muncul sebagai angka di MetaTrader. Dampaknya terlihat secara tidak langsung, misalnya spread melebar, harga melompat (gap), atau eksekusi tertunda.

Bagi trader, kondisi seperti ini penting karena posisi CFD dan forex dengan leverage bisa rugi sangat cepat. Margin call dan stop-out (penutupan posisi secara otomatis karena margin tidak cukup) dapat terjadi pada harga yang jauh dari perkiraan. Baca Manajemen risiko.

Kasus batas dan istilah yang sering tertukar

• Risiko sistematis vs sistemik: risiko sistematis adalah risiko pasar yang tidak bisa dihilangkan dengan diversifikasi dan diukur dengan Beta. Risiko sistemik adalah risiko kegagalan sistem itu sendiri.
• Peristiwa langka: tidak semua Black Swan bersifat sistemik, dan tidak semua krisis sistemik datang tanpa tanda. Lihat Fat Tails dan Tail Risk.
• Lembaga non-bank: lembaga kliring, dana besar, atau infrastruktur pembayaran juga bisa menjadi sumber risiko sistemik.
• Gangguan singkat: Flash Crash bisa pulih dalam hitungan menit. Peristiwa ini baru menjadi sistemik jika merusak fungsi pasar secara luas.

Istilah terkait lainnya: Flight to Quality, Fractional Reserve Banking, Kliring dan Settlement, Circuit Breaker, dan Glosarium Trading.

Pertanyaan yang sering diajukan

Apa itu risiko sistemik secara singkat?

Risiko bahwa masalah di sebagian sistem keuangan menyebar dan mengganggu seluruh sistem.

Apakah risiko sistemik bisa dihindari dengan diversifikasi?

Tidak sepenuhnya. Saat krisis, banyak aset cenderung turun bersamaan, sehingga diversifikasi kurang melindungi.

Apa bedanya dengan risiko counterparty?

Risiko counterparty adalah risiko satu pihak gagal memenuhi kewajibannya. Risiko ini menjadi sistemik jika kegagalan tersebut menular ke banyak pihak.

Siapa yang mengawasi risiko sistemik?

Umumnya bank sentral dan otoritas pengawas keuangan, lewat aturan modal, likuiditas, dan pemantauan stabilitas keuangan.